都市丽人:U型反转？

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$都市丽人(02298)$

都市丽人（02298.HK）过去长期“无量阴跌”，日均成交不足10万港元，但2025年三季度起突然连续放量至100万港元以上，股价亦从0.20港元附近反弹至0.30港元区间（年内最高+40%）。

流动性拐点的背后，是公司基本面出现了“U型反转”的明确信号，而不再是短期事件驱动。

基本面发生了什么变化？

1. 盈利能力回到6年新高
2024全年净利1.26亿元，同比+197%，为2018年后首次重回“亿元俱乐部”；2025H1再赚5,780万元，已达成去年全年46%，奠定继续高增长基数。
毛利率连续5期环比提升至49.6%，为上市来最优水平，显示折扣率收窄、供应链折价能力增强。

2. 渠道结构彻底翻转：线上成主引擎
2025H1电商GMV 16亿元，同比+243%，占比已接近55%；公司预计全年GMV≥34亿元，2026年冲击50亿元，相当于三年再造一个“线上都市丽人”。
天猫618、京东内衣榜稳居前四，爆款“女神杯”“水光杯”单品销售破千万件，验证品牌年轻化与产品力同步提升。

3. 线下“瘦身+提质”基本完成
2022-2024年关闭低效门店1,300+家，2025H1重新净开店超400家，重点进驻购物中心，单店面积、坪效均提高20%以上，存货周转缩短至127天（-18天），经营现金流连续三期为正。
加盟/联营占比>80%，现金模式轻，资本开支压力小。

4. 财务安全性显著改善
资产负债率47.9%，处于行业中等；账上现金及等价物约9.3亿元，可覆盖有息负债2.3倍；增强港股投资者粘性。

$浪莎股份(SH600137)$

$爱慕股份(SH603511)$

以上内容不作为投资建议。