TeraWulf新增收购1.5GW电力容量点评

✨事件：Terawulf宣布收购2处新的电力容量：

1）肯塔基州的工业场地从世纪铝业（CENX）手中购买，包含480MW电力（已接入电网），以及750英亩土地；对价为2亿美元购得93.2%的股权，预计未来在该场地建设AI数据中心。

2）马里兰州的发电站收购包含电力基础设施和相关房地产，目前拥有210MW运营容量，潜在和扩展至1GW，初期规划建设500MW；目前收购对价未披露。

✨点评：

1. TeraWulf是谷歌数据中心重要的IDC供应商之一，拥有2.08GW电力容量，已签署0.51GW电力合同（均剔除合资公司占比）；潜在电力容量为3.94GW，对应3.4美元/瓦（确定获批口径），低于行业平均估值7.4美元/W。

2. 本次收购对价合算，480MW的电力及土地仅付出相当于2.15亿美元的成本；公司当前电价低于5美分/度电，假设该场地按照0.1美元/度电收取AI数据中心租赁电费，则1年实现回本。

3. 本次新增收购显著增加了公司的电力容量，且公司与谷歌过往合作较深，建议关注。