【智能时代】Netflix（NASDAQ：NFLX）：全面拥抱AI，持续驱动成长
AI为核心的新一轮科技创新浪潮已至，AI将与互联网一样，带来新一轮范式革命，人类社会将进一步加速发展。我们精心准备，重磅推出【智能时代专题】，目前已规划106篇深度原创研报，将全方位梳理AI产业、技术、代表性公司等发展历史、现状、趋势，展望智能时代未来图景，挖掘投资机会。
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智能时代第二季，重磅升级，更前瞻，更硬核，支持专题/单篇付费解锁
一、迪士尼与Netflix，分别是电视时代与互联网时代影视娱乐领域霸主，Netflix取代迪士尼，代表影视娱乐行业范式转换。
迪士尼与Netflix两家公司，最新市值分别为2,048亿美元、5,283亿美元，Netflix市值已经是迪士尼2倍多，未来有机会跻身万亿美元市值俱乐部。
迪士尼，1923年成立，传奇全球娱乐霸主，基于对优质内容不断追求与多元化变现能力，成为当之无愧的百年娱乐帝国。
迪士尼商业模式，核心在于通过原创与并购，不断抢占稀缺优质IP，获取可持续经营的品牌资产，建立全球顶级永续经营的IP金矿与超乎寻常创意内容资源；通过持续强化IP优势，建立品牌势能，形成核心竞争力；基于丰富IP库，不断扩张业务版图，打通IP+内容+渠道+衍生品的生态闭环，不断强化变现能力，实现商业价值最大化。
迪士尼成功，很大程度上受益电视时代渠道优势。
迪士尼崛起时期，内容分发主要依赖电视台与电影院这类高度集中渠道，迪士尼收购ABC、ESPN等电视网络，建立强大内容分发能力。迪士尼拥有全球知名主题公园网络，不仅是IP变现重要渠道，也是品牌建设核心阵地。
传统电视网络用户基数持续下降，以实体资产为基础商业模式，带来扩张瓶颈，加上迪士尼流媒体业务Disney+起步晚，制约迪士尼在互联网时代增长潜力，部分解释迪士尼市值相对Netflix差距。
Netflix，1997年成立，2007年推出流媒体服务，代表互联网时代影视娱乐行业新范式。
Netflix目前已发展成为覆盖190多个国家与地区、拥有超过3亿订阅用户的全球流媒体巨头。Netflix成功，在于敏锐把握互联网时代核心特征，包括基于互联网内容分发、多样化终端设备、个性化用户体验、数据驱动决策机制等。
Netflix商业模式，具有互联网典型特征，轻资产运营、低边际成本、强大规模效应。Netflix主要投资技术基础设施与内容制作，无需维护庞大实体业务网络，能以相对较低成本，实现全球扩张，一次性内容投入，可在全球范围内高效分发与持续变现。
Netflix采用订阅制收入模式为主，带来稳定、可预测现金流，基于强大数据分析能力，精准指导内容投资与个性化推荐，形成数据-内容-用户的良性循环。
二、Netflix流媒体平台模式，代表影视内容创作与分发革命性变革，相比传统影视剧模式，展现显著优势与更强可持续发展潜力。
传统影视行业是资本密集型模式，日益限制创新与人才发展，面临结构性挑战。
Netflix流媒体平台模式，代表内容创作与分发的革命性变革，为影视行业带来全新商业逻辑与创作生态。
Netflix采用订阅制模式，用户支付固定月费，可无限制观看平台所有内容，根本上改变内容创作激励机制。
Netflix成功，不再取决于单部影视作品表现，而是内容库整体吸引力与用户留存率，Netflix有强烈动机，持续投资多样化影视内容创作，满足不同用户群体需求，不断扩大订阅用户基础。
Netflix流媒体模式，为内容创作提供前所未有灵活性与多样性空间，为新兴创作人才提供更广阔发展空间与机会，逐渐发展成全球影视创作人才重要聚集地。
《鱿鱼游戏》导演黄东赫、《怪奇物语》创作者达菲兄弟等影视从业者，在传统影视行业未证明自己，难以获得足够投资与支持，通过Netflix平台，实现创作愿景，建立自身行业影响力。
不断出现的成功案例，进一步给予Netflix正反馈，有信心在全球吸引、投资本地创作团队，加强对国际创作人才吸引力，形成自我强化的人才吸引循环。
三、AI以前所未有速度与深度，变革影视娱乐行业，重塑内容创作、生产、分发、消费全过程，开启发展新纪元。
每一次技术创新、渠道变革、终端升级等，都带来影视娱乐为代表的内容产业系统性重塑，孕育新的内容形式，以原生方式成为新一轮变革的主流内容与最大赢家。
AI作为新一轮产业变革核心驱动力，正在降低内容创作门槛、提高分发效率、丰富表现形式，推动内容产业进入新的繁荣期，不仅体现在内容数量指数级增加，更体现在内容质量与多样性提升，与用户体验全面升级。
AI作为生产力工具，向影视娱乐等创意内容领域渗透，将变革内容创作与分发等环节，人机共创，将实现内容生态更加蓬勃发展。
AI在影视娱乐行业应用，已从概念阶段，迅速发展到实践阶段。尤其是Sora等AI文生视频模型涌现，使影视行业从创意、制作、后期、宣发等多环节，受益AI带来降本增效与创意改善，不仅提高生产效率，还为创作者提供更广阔创意空间。
AI将改变过去工业化、组织化的视频内容线性生产模式，使内容生产所需人力、物力等成本，实现数量级下降，开发时间大幅缩短，内容创作更加平权化、分散化。
超级个体、超级IP效应，将更加得到放大，个体价值将进一步凸显。未来，每个普通人都有机会直接输入文字，通过模型，输出影视剧、短视频、游戏、动漫等视频创意内容。
这将使得工业化、流水线、标准化的教育方式，越发不能适应与跟上社会发展，未来创意平权、创意井喷与涌现，需要更加个性化的终生教育与学习，更加强调对现实世界与生活的热爱与好奇，更加强调个人见多识广与丰富阅历。
全球头部影视娱乐公司，Netflix、迪士尼等积极拥抱AI技术，将AI融入业务战略与日常运营，致力保持竞争优势，开拓新的发展空间。
展望未来，AI将继续深刻影响影视娱乐行业发展轨迹，能够敏锐把握技术趋势、积极拥抱变革、妥善应对挑战的公司与创作者，将在新的竞争格局中，占据优势地位，引领行业走向更加繁荣的未来。
四、Netflix，从DVD租赁，到全球流媒体巨头，成为数字时代商业模式创新与转型典范。
Netflix，从1997年成立之初DVD邮寄租赁服务，到如今全球拥有超过3亿用户的流媒体巨头，Netflix通过三次关键业务模式迭代，从线下租赁实体DVD，到线上租赁实体DVD，再到线上流媒体+内容自制，成功实现三级跳跃与战略转型。
Netflix践行内容为王理念，通过持续投资高质量原创内容，建立强大品牌影响力与用户黏性。Netflix从单纯内容分发平台，转型内容创作者，通过大数据驱动内容制作与个性化推荐系统，打造《纸牌屋》、《怪奇物语》、《鱿鱼游戏》等全球现象级作品。
Netflix收入模式，经历从单一会员费、到多元化收入结构演变，包括分层会员制度、打击账号共享政策、广告业务引入等，使Netflix在保持用户增长同时，提升单用户平均收入，支持持续增长内容投资，形成良性循环。
截至2024年Q4，Netflix全球付费订阅用户数超过3亿。2024年Q4，Netflix含广告套餐订阅用户，占新增用户40%以上。
2025年Q1起，Netflix不再披露季度订阅用户数量，Netflix希望投资者更关注收入与利润等财务指标。
Netflix除会员费、广告收入外，积极探索其他创收模式，近期开始涉足体育直播领域，推出移动游戏服务等，通过IP授权、周边商品销售等方式，拓展收入来源。
Netflix实施全球化发展战略，通过本地化内容制作与差异化定价策略，成功将服务拓展至190多个国家与地区，建立真正全球影视娱乐帝国。Netflix全球化与本地化相结合策略，能在全球范围内发掘独特故事与人才，丰富内容库，满足不同用户群体需求，为持续增长提供动力。
Netflix在韩国、印度、巴西、西班牙等地区投资，不仅带动当地影视产业发展，也为全球观众带来多元文化优质内容，在全球范围内获得广泛关注与喜爱，成为跨文化交流桥梁。
Netflix全面拥抱AI，积极将AI技术，深度融入内容推荐系统、用户界面优化、内容制作等流程。
Netflix建立高效、可持续商业模式，通过优质内容吸引用户，再以用户付费订阅等收入，支撑下一轮内容投入，形成良性循环，基于高经营杠杆，驱动高速增长。
Netflix模式核心在于，经营杠杆效应，当内容投入达到一定阈值后，所产出精品化内容，已能满足用户大部分观看需求，Netflix只需再投入较少资源，进行全球化扩张，就能持续获得增量用户，获取单用户所需内容成本边际降低，盈利能力逐渐增强，反映在Netflix毛利率、利润率整体不断提升。