老生常谈的争论：分红如果除息等于没有分红？

一、投机者和投资者的不同观点

假设某股票的股价是100元/股，股息率5%，决定分红5元，如果分红前后的涨跌幅为0，理论上，除息后股价为95元，对于以100元成本买入的投资者：股价95元+红利5元。投机者和投资者的观点便产生了分野，遗憾的是二者其实都没有仔细想清楚这个问题。

观点1：投机策略——赚取价差

对于短线投资者而言，分红+资本利得未变化，一年内卖出还需要缴纳红利税， 相当于用自己的本金为自己支付股息，投资者非但不能增加一分钱，还得平白无故亏上一点钱。

推论：上述股票，如果分红20年，每年分红5元，假设无交易（注意这个假定），股价会归零，然后退市。当然我们可以用归谬法说上述股票，如果分红20年，每年分红5元，实际上股价不会归零，累积分红+股价最终＞初始成本，但即使在理论上，如果没有交易，也就不会有除息现象了。

观点2：价值投资中的高股息策略

股票短期是投票器，长期看才是称重器——格雷厄姆，价值投