简单看福瑞医科25年报预告——超级成长股初现端倪

国内部分先忽略，直接看echosens吧

公司从24下半年起，为应对未来mash新药上市新增的巨大需求，而投入了大量人员和提高了设备相关支出，也使得利润阶段性走低。所以我暂时用“常态”下的24H1的公司数据做个对比，24年上半年echosens收入5490.66万欧，净利润为947.61万欧，对应的净利率为17%。

之后净利率走低至25H1为15%，我之前写过这是“兵马未动，粮草先行”而进行的必要的先期投入，25Q3其实加速已经初见端倪，Q4更是直接利润和净利率都大幅刷新了历史新高。

有加速特征的历史新高的净利润，是超级成长股的一个必要条件，而大幅提高的净利率来自三种可能：要么高毛利的新设备被大量采购，要么突然出现了大量售后维护需求，要么按次收费的检测人数正在加速放量！

按次收费之所以被放在最重要的位置，在于这才是真正可持续并能产生乘积效应的印钞机模式，卖设备更多呈现阶段性波动，但按次收费跑通再