乘风数浪
· 山东
$华宏科技(SZ002645)$ 以氧化镨钕的价格作为大致的涨幅基准，能查到2025 年上半年氧化镨钕均价为42.1万元/吨，3季度至今（8月25日）均价54.7万元/吨，假设接下来到9月底价格一直维持在目前62万元/吨，则整个3季度均价56.92万元/吨，较上半年增35.2%。今年的涨价主要是7月份以后开始飙升。
磁材价格涨幅不一致，今年以来有的涨28%有的涨51%，就还是统一按照氧化镨钕涨幅算吧。
非常粗略的估算，上半年稀土和磁材营收合计23.16亿，假设3季度稀土氧化物和磁材产量与1、2季度一致，成本不变（废料长协价格变动很小），则按35.2%的价格增幅，价格增长带来的营收增长全部转化为毛利增长，3季度毛利较2季度增4.07亿，按25%税率估算3季度单季就是3亿净利润增量，而2季度实际3300净利，也就是说3季度单季净利润3.33亿。
当然这种估算非常模糊，不过即使价格不再上升，现有价格维持下去，一年就是13.32亿净利润，在今年底包头产能释放和明年产能增量都不考虑的情况下，给30倍PE不高吧，399.6亿市值，现在股价17.97元。假设华宏转债强赎成立，都转股，粗略估算增加4621.5万股，总股本6.3314亿股，总市值114亿，距离399.6亿估值还有2.5倍涨幅，股价预计能达到63元。
如果稀土氧化物和磁材价格进一步上涨，那么利润水平更高。
因为华宏科技的原有利润率水平低，产能又大，所以利润的价格弹性最高，同样的价格涨幅，华宏的业绩增幅会是最大的。