#资料 今天上午10点的国新办发布会聚焦民生。
以前一说民生，都与消费相关，这个事会否刺激新消费？
单就近期走强的这些新消费来说，我觉得不会有什么刺激，因为政府眼中的民生是大众的基本生活，而吸引资金的新消费都是局部年轻人的新潮需求，二者有所不同。
不过其中可能有个例外，就是教育。
教育属于服务消费，应该也能搭上新消费的边。
昨晚中办、国办发布的《进一步保障改善民生意见》，其中重点提及了教育，应该会在今天发布会上继续聚焦。
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【国信社服】《进一步保障改善民生意见》教育政策要点与思考-2025.06.09
中办、国办发布《意见》，教育相关表述聚焦学历教育，延续扩优提质主线。背景：1）强化教育育人功能；2）出生人口下滑致总体供需错配趋缓，但好学校仍难求。
1、幼儿园：扩大优质公办园学位供给。
【思考：强调“公办”、“优质”。幼儿园非义务教育、家庭承担学费下，建设生育友好社会需强化公办普惠作用】
2、义务教育：扩充优质中小学学位；通过集团化/托管帮扶薄弱校，五年实现标准化全覆盖。
【思考：未特指“公办”，结合2025年部分地方（如成都）明确民办中小学招生“只增不减”，对比2022年部分地区限制民办学生人数占比，政策态度边际积极。】
3、普通高中：新/扩建千所优质普高，重点改善县中条件。按初中规模分配优质普高指标生名额，向农村校倾斜。
【思考：（1）优先强调扩建普高，契合普高就读主流意愿；
（2）优质普高缺口明显、建设仍需进程：测算新/扩建目标覆盖约240-280万学生（2023年普高在校生2800万）；
（3）“指标到校”即按比例向各初中分配名额，实操中公办普高主力承担。但2025年成都对符合条件民办校申请“校内/跨校指标生”放宽条件，民办学校亦可以此提前锁定校内生源。】
4、高等教育：资源适度向中西部人口大省倾斜，支持新型研究型大学/高水平中外合作办学，逐步扩大优质本科招生；深化产教融合，优化学科专业，提升就业创业能力。【思考：延续强调产教融合，明确优质本科扩招方向。】
相关标的：
#天立国际控股：优质民办K12集团，目前旗下33所高中覆盖5.4万高中生，+表外K9学校合计自营40所学校。若民办小初学额提升&民办指标到校政策放宽，表内高中生源增长更有支撑，同时也利好素养等伴生业务。托管服务契合政策方向，进展积极最新已服务18所学校。我们预测FY2025经调净利7.8亿，对应2025PE 11x，看好FY25-27业绩CAGR30%，估值性价比突显，维持“优于大市”评级。
#学大教育：主营高中1对1培训，普高扩建扩招利好服务人群与参培率。前瞻布局职教（半导体/低空经济/AI等新兴课程），同时大连经营两所学历校。我们预测2025归母净利2.5亿对应2025PE24x，维持“优于大市”评级。
#凯文教育：于北京运营海淀（满员）、朝阳（爬坡中）两所K12国际校，朝阳凯文推进国际+国内双轨制转型。建议关注政策对招生爬坡的驱动。
风险提示：政策变化、招生不及预期、师资流失、消费疲软等。