周末利空只是开始，下周二才是重点！

周五晚上，美国公布了8月非农就业数据，新增2.2万人，远低于预期的7.5万人。

就业大幅不及预期，意味着什么？

意味着经济衰退，美联储将降息救经济。

所以在非农数据公布后，美联储降息预期大幅提升，9月降息已板上钉钉，并且越来越多人预计会降50个基点，就是说，一次降两次的量。

降息是利好，可为什么数据公布后，美股反而跳水下跌？

因为降息是为了避免衰退，而衰退是利空。

先有衰退，才有降息，市场在反映降息利好之前，免不了会先反映衰退的利空。

去年9月份降息之前，就搞过这么一出：

先是7、8月份衰退预期上行，当时触发了衰退前瞻指标——萨姆法则，导致美股连跌了一个月（叠加日元套息交易反转的利空）；

之后在9月降息之后，才逐渐重回牛市。

所以我认为，在9月18日美联储正式降息之前，美股都会受到衰退阴云压制，易跌难涨。

（除非这期间数据显示，美国经济不衰退了，但那样的话，降息利好也随之消失了）

下周有个关键事件——9月9日，美国统计局将对非农进行年度初步修正。

根据费城联储的预测，“就业和工资普查数据”与当前非农之间存在超过50万的缺口，年度非农数据可能面临大幅下修的风险。

若真如此，届时衰退的利空冲击可能会空前大于降息的利好支撑，推动美股加速下跌。

对A股有什么影响？

现在A股的脊梁越来越硬了，不像前几年那样美股一跌就跟着跪下。

不过A股的海外算力板块，估计免不了要被拖累：

你看近两个月牛市海外算力板块一直领涨两市，就是拜美股AI大涨所赐；

而在年初的那一波DeepSeek行情，所有AI都涨了，唯独“易中天”带领的海外算力是跌的。

为什么？

就因为年初美股跌了，英伟达们跌了。

那么谁最受益呢？

应该是黄金。

与股市不同，无论是美国衰退，还是之后的降息，黄金都是最确定的受益者。

但是与黄金关系密切的有色金属，却需要区别对待：

拿铜来说，作为美元计价的国际商品，美联储降息有助于美元贬值，利好铜的美元价格；

但美国衰退也会降低铜的需求，利空铜价。

这也是为什么，周五晚上非农数据公布后，黄金跳升而铜却下跌。

至于其他小金属，需要结合所处行业供需分析。

比如新能源上游的一些小金属，不受美国衰退影响，却受益于近期固态电池等新能源热点走强。

晚些时候，我会在圈子制定【下周策略】，分析下周的潜力方向。

咱们周一见！