朋友说$桃李面包(SH603866)$ 不错，大股东的增持成本在5块多，社保基金也被套牢了，可以搭顺风车！
我的回答是：哒咩X！买个🔨！明显的黄鼠狼！
两个点：
1、大股东高频套现
2、净利润逐年下滑，每股净资产，每股资本公积，每股未分配利润逐年减少
我问元宝，这是咋回事：
桃李面包的资本公积减少，主要有几个原因：
1）股东减持和分红：实控人吴氏家族解禁后套现40多亿，公司又连续高分红（五年分了41亿），直接消耗了资本公积。
2）扩张不顺利：南下建厂但产能利用率低，部分子公司还被减资，前期投入没转化成效益。
3）利润下滑：2021年起净利润连年下降，2024年营收和利润双降，没法靠利润补充资本公积。
4）股价低迷：股价跌了近90%，市净率走低，靠股票发行溢价补充资本公积的路子也断了。
再来看看，元宝帮我查的过去十年减持情况：
减持情况：
2019年11月：吴志刚减持1317.7万股，均价40.15元，套现5.29亿元；
2020年2月：吴志刚减持1317.75万股，套现4.54亿元；
2020年5月：吴志刚、盛龙等减持套现4.97亿元；
2020年11月：吴学东、盛雅莉等减持7.78亿元；
2021-2023年：家族累计减持7次，套现约42.1亿元；
2023年6月：盛雅莉减持141.84万股，均价9.28元，套现1316万元；
2025年5月：吴志刚转让3199.43万股，均价4.87-5.04元，套现1.6亿元。
投资要有实业思维，实业投资的底层逻辑是，随着公司的发展，公司的每股净资产逐年增厚，净利润逐年增长，哪怕股价跌了，我们也不慌，因为手里拿着增长的净资产，迟早会均值回归。但如果买的公司，每股净资产逐年减少呢？盈利逐年下降呢？
也许未来$桃李面包(SH603866)$ 股价真会上涨，毕竟高管想借鸡下蛋，但我不会“明知山有虎，偏向虎山行”的。错过没有损失，做错就会被掏肛！巴菲特六十多年的投资经验告诉我们，不与狼为伍！