宁波银行中报快报简评：息差改善，利润增速提升，资产质量承压

晚间，宁波银行公布中报，营收和净利润环比增速加快，超市场预期，符合本人预期。

宁波银行如果能把坏账控制住，将是第一家市净率可以达到1.5倍的银行股。

1、营收增速达到7.91%；净利润增速达到8.23%；在银行业中报里面应该是非常不错的。关键是环比改善明显。

2、环比净资产增加1.49，二季度单季度每股收益1.12，净资产增速快于净利润增速，PB优势显现。

3、拨备环比增加3.62%，折算数额为多储备14亿左右。

4.资本充足率环比提升，预计接下来几个季度依旧环比提升。

5.公司营业利润增速只有3%，按照结构还原：

公司营收371亿，营业利润161亿，则营业成本为210亿。

营业成本=运行成本和减值准备，一季度宁波银行运行成本比2024年还低，那假设2025年营业费用与2024年持平为112亿，税金为4亿则减值准备为：210-112-4=94亿。

2024年二季度减值准备72亿，那意味着2025年二季度减值准备为94亿。

一季度减值准备49亿同比2024年一季度增加25%，如果资产质量稳定，理论上2025年只需要计提减值准备88亿，目前为94以，坏账环比增速加快 一点。

目前看似计提94亿，说明资产质量环比还在上恶化。

以上是假设管理费及其他为112亿情况下的反推，考虑到112亿左右是合理的，基本上可以成立，坏账环比增加较多。

所以结论是：计提吞噬大量业绩增量。

6.营业利润增速不大，贷款增速高于营收增速，说明息差环比有改善明显但力度也不是很大。

总体看，宁波银行业绩增速环比加快，单坏账增加较多，核销大幅增加，吞噬了大量利润，这是宁波银行接下来各季度最大观察点。

如果资产质量拐点到来，宁波银行就是重生，非常考验管理水平啊。

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