晶华新材锚定电子皮肤，为什么值得全新的估值逻辑？

人形机器人无疑是本轮牛市的核心主线，进入2026年，特斯拉Optimus进入技术定型和产能建设阶段，国内的智元、宇树也有新品面世，“1-100”量产期近在眼前了。在此背景下，新细分赛道可能是明年赛道黑马的发源地。

从特斯拉V3版本可以发现，“电子皮肤+灵巧手”融合方案，意味着机器人正在朝着“类人触觉”进化。当这一路径成为行业共识，电子皮肤就升级成了全新的刚需赛道。对于这一点，二级市场的发掘是不够充分的。

电子皮肤是一种先进的柔性触觉传感器，能够识别接触觉、压觉、力觉、滑觉、冷热觉等，是精细操作和精准抓取的关键，赛道前景可谓是水大鱼大，浙商证券估算其在人形机器人整体价值量占比约10%。由于尚在早期，还有不少“遗珠”，比如这次要聊到的一家市值小、实力强的新秀——晶华新材。

01 跨界入局电子皮肤赛道

晶华新材是胶粘材料领域的龙头，深耕胶粘新材料30余年。今年6月，其设立了控股51%的北京晶智感新材料