2026年优质公司分析-正泰电器

2026年各大机构看好正泰电器的核心逻辑包括业绩亮眼、政策强驱动、双主业高景气、新赛道突破、估值洼地与分拆预期五大核心逻辑共振，叠加全球电网投资与 AI 算力建设双重红利：

1、业绩预测：机构一致预期2025年归母净利润约 49.5-51.5 亿元（同比 + 27.8% 至 + 32.9%），营收约 670 亿元（同比 + 3.9%），呈现 “营收稳、利润增” 格局，核心驱动为光伏电站轻资产化 + 低压电器高端化 + 现金流改善。

2、政策东风：电网投资 4 万亿打开确定性增量空间。国家电网 “十五五” 规划（2026-2030 年）明确固定资产投资规模达4 万亿元，较 “十四五” 增长 40%，重点投向特高压、配网升级及数字化电网建设。正泰电器作为低压电器绝对龙头（市占率国内首位），在配网侧具备显著渠道与成本优势，适配农村电网改造与户用光伏并网需求，订单确定性极强。

3、双主业协同：低压电器 + 户用光伏双轮驱动，业绩增长确定性强。正泰电器形成 “智慧电器 + 绿色能源” 双主业格局，两者协同效应显著，成为机构看好的核心基本面支撑。

4、新赛道突破：AI 数据中心 + 储能 + 出海，打开成长天花板

1） AI 数据中心配电：高毛利新增长极
正泰已布局中压柜、双电源柜等 AIDC 产品，获北美及头部云厂商认证，2026 年 Q3 将推出固态变压器（SST） 产品，加速导入英伟达等核心客户供应链。

2）储能业务：全球 Tier1 厂商认证加持

正泰电源再次入选 BNEF 2026 年第一季度全球储能厂商 Tier1 榜单，稳居全球一级储能集成商行列。工信部将储能纳入算力设施标准体系，“新能源配储” 从可选转为强制要求，正泰储能业务（当前收入占比不足 4%）有望迎来爆发式增长。

3）海外业务：进入收获期，北美市场爆发

2025 年前三季度低压电器海外业务增长强劲，北美地区营收增速超 100%，海外整体净利率约 12%，高于国内水平。正泰在 “一带一路”、欧洲及拉美建立完善销售网络，RCEP 地区出口增速快，成为新的利润增长点。

5、估值优势：低估值 + 高现金流，安全边际充足。正泰电器当前估值处于历史低位，2026 年预期 PE 仅 11 倍，低于行业平均（15-18 倍），同时现金流表现优异，经营活动现金流净额 152.52 亿元，同比激增 103.37%，为基金提供了极高的安全边际。

6、分拆预期：正泰安能上市有望带来估值重估。正泰安能（户用光伏核心平台）分拆上市在即，轻资产模式推动光伏业务盈利结构优化，发电和运维利润占比进一步提升至 75%。

7、基金加仓数据与典型案例

Wind 数据显示，正泰电器在 2025 年四季度获得超 80 只基金增持，多家头部基金公司重仓布局：
1）华夏基金：华夏国证自由现金流 ETF增持 512.57 万股，持有 926.51 万股，占比3.01%；

2）广发基金：广发中证光伏产业指数 A 增持 57.05 万股，持有 164.42 万股 占比2.48%；

4）银华基金：光伏50ETF持续增持，持有 167.64 万股，占比2.68%。

综上所述，正泰电器正从 “地产周期” 向 “AI 算力与全球电网” 价值重估，2026 年有望实现估值与业绩的双击，成为电力设备板块的核心配置标的。$正泰电器(SH601877)$ $电网设备ETF(SZ159326)$ $电网设备ETF广发(SZ159320)$