关于投资研究的若干思考

虽然过去几年，在全球生物医药冬天里很难熬，但是在认知层面还是收获不少，最近港股医药、美股医药纷纷走出低迷，可以稍作总结，以自勉。

1、我们每周、每月对各类疾病、靶点、药物做专题研究，横向纵向对比，分析专利、论文、数据，开投研会讨论。

经过这些年，在生物医药这座知识点繁多的大建筑中，对许多领域有了相对深入的认识，知识面更广更深，知识点之间关联更多，识别能力提升，有利于构建更加科学、合理、稳健、性价比高的组合。

2、我们研究过的美股生物医药公司，在300家以上，视野更加开阔，同时也研究国外优秀同行的投资组合，学习经验，以开放、务实的心态学习。

3、在组合构建上，我们重点投First in Class和有显著优势的better药物，抓住大品种，构建重点公司+长尾的相对分散组合，不追求在单个公司上大赚，而是找到众多确定性高、性价比高、商业前景好的公司组成组合，在整体概率上取胜，希望稳健发展。

比如moonlake这类我们就避开了，因为不属于显著更好的better，2期高剂量效果差，被公司忽视，机理上better逻辑也不通。今年被收购的Verve、Verona、merus都在我们组合里，仓位不大，这些公司符合我们的投资逻辑。

总的思路是，回归投资本源，把安全边际放在首位，积小赢为大赢、长赢，不犯大错误，脚踏实地，吸取上一轮牛市的教训。

投资最终是认知竞赛，我们会持续努力，提升认知水平，把基金管理好。