生物医药投资思路

确定性高、预期收益高的公司仓位会大一些，确定性中等、预期收益高的公司其次，确定性高、预期收益中等的公司也会买。

不同阶段、不同领域的公司混合投，剔除风险后的预期收益越高，仓位越大，早期管线公司往往数量多、仓位小，就像金字塔。大树、中青树、树苗都会投，就像一片森林，可以轮换成材再投资。

投资方法简称：金字塔式森林投资法。

生物医药投资组合相对比较分散，为什么分散？

1、值得入手的公司有很多，机会成本差别不大，就只能都弄一点。

2、生物医药特别是中小biotech公司，风险还是比较大的，即使是好药，也可能在临床试验中遇到一些不明原因的副作用导致停止或取消，还担心市场不好时融资难，还担心FDA审批风险，还有些自己无法看清楚的风险。分散可以降低单个公司的风险，组合整体的长期收益则取决于研究深度和广度。

3、公司会不会被收购，是个概率事件，涉及到价格、确定性、管理层意愿等，难以有很大的确定性。

我买入公司，并不是看会不会被收购，而是主要看公司的前景和确定性，价值高的公司不愁市场不给好价，有些公司有大药企的气象，不被收购反而有更好的长期收益。

4、一些观察仓，有利于学习跟踪一些新技术、新靶点，以持续加深、扩大认知领域，有利于未来基金的持续成长。

总之，对于biotech来说，有各种不可预计的风险，也有很多拥有好药的好公司，采用金字塔式森林投资法，既可以控制风险，也有望获得好的长期收益。