$新兴铸管(SZ000778)$ 看看来自深交所互动易投资者的疑问（文字可能有先后错置）：盈利能力与估值的严重脱节 公司铸管业务市占率超40%，连续12年位居全球第一 ，但近5年净利润波动率（CAGR）达-12.6%，显著高于行业平均的-8.3%。2025年一季报显示，公司营收同比下降8.21%，归母净利润同比下滑19.84%，而同期宝钢股份、华菱钢铁等头部企业净利润降幅控制在10%以内。这种“规模领先但盈利滞后”的表现，与董秘反复强调的“细分赛道龙头溢价”形成鲜明对比。

钢铁周期理论与实际业绩表现严重背离，董秘回复缺乏数据支撑1. 行业周期规律与公司业绩错位钢铁行业通常呈现3-5年小周期、10年大周期的波动规律。2016-2020年去产能周期中，行业吨钢利润从不足200元升至800元，公司利润总额从8.06亿元增至30.16亿元 ，符合周期规律。但2021年至今的下行周期中，行业吨钢利