猪周期——20260312，养殖深度亏损：猪价逼近10元/公斤，行业寒冬如何破局

一句话总结，现价越低，去产能越快
2026年春节过后，国内生猪市场快速跌入冰点。原本期待节后消费回暖、价格企稳的养殖户，迎来的却是出栏激增、需求低迷、屠宰走弱的三重挤压。供强需弱的矛盾持续激化，全国猪价一路下探，距离10元/公斤的关键关口仅一步之遥，全行业陷入深度亏损，市场悲观情绪不断蔓延。
一、供应洪峰压顶：积压猪源集中出栏，3月压力再升级
本轮猪价下跌的核心，是供给端的集中释放。春节前，不少养殖户对节后行情抱有期待，刻意压栏惜售，导致大量小体重猪源未能及时出栏。节后这部分积压猪源，叠加规模养殖企业正常出栏计划，共同形成罕见的“供应洪峰”，直接冲垮市场价格支撑。
据Mysteel农产品对样本企业的调研显示，2月养殖端普遍未完成出栏目标，叠加延后销售的猪源，3月样本企业生猪出栏计划环比大幅增长17.63%。分区域来看，山西、浙江、吉林、辽宁等主产省份出栏增幅均超20%，局部地区甚至达到40%—60%。集中、增量的出栏操作，让市场猪源供给极度充裕，价格持续承压。
从产能传导规律看，当前的供应压力并非短期现象。2025年全国能繁母猪存栏在3—5月、6—8月两度触及阶段性高位，按照“能繁母猪存栏领先10个月”的行业规律，2026年3—4月恰好是生猪出栏的理论高峰。尽管政策端已释放下调能繁母猪正常保有量的信号，但政策落地与产能收缩需要周期，短期难以缓解市场过剩压力，前期高产能的后遗症仍将持续显现。
二、需求跌至冰点：屠宰量下滑，两大“蓄水池”集体熄火
与源源不断的供给形成鲜明对比的，是节后需求的持续低迷。春节后，居民家庭仍在消化节前储备的腊肉、冻肉，鲜肉采购需求大幅下降；气温回升后，大众饮食偏向清淡，油脂与肉类消费意愿进一步降低。元宵节后学生开学带来的小幅备货，对整体消费的拉动微乎其微，终端白条走货速度持续放缓。
作为连接养殖与消费的关键环节，屠宰端的表现更能印证需求疲软。农业农村部数据显示，2026年1月全国定点屠宰企业屠宰量4404万头，环比下跌10.0%；长沙等地监测数据显示，3月初屠宰量较2月下旬减少近30%。屠宰量下滑的背后，是下游贸易商接货意愿低迷，鲜销渠道走货不畅，屠宰企业只能被动降低开工率。
更让行业雪上加霜的是，往年在猪价低位时起到托底作用的冻品入库与二次育肥，今年双双熄火。由于对下半年行情预期悲观，叠加自身资金压力，屠宰企业分割入库的积极性大幅降低；二次育肥户也看不到短期上涨空间，普遍持币观望。失去这两大“蓄水池”的吸纳，过剩猪源只能直接冲击现货市场，价格陷入易跌难涨的困境。
三、亏损全面加剧：自繁自养头均亏近240元，成本端再添压力
价格持续探底，直接转化为养殖端的巨额亏损。截至3月6日，全国生猪（内三元）均价跌至10.18元/公斤，创下近四年新低。这一价格远低于行业12元/公斤以上的完全成本线，标志着全行业进入深度亏损区间。数据显示，自繁自养生猪头均亏损达到237.98元，亏损额度较一周前近乎翻倍。
大型养殖企业同样未能幸免。温氏股份2月毛猪销售均价11.62元/公斤，牧原股份商品猪销售均价11.59元/公斤，同比降幅均接近20%。即便拥有成本优势的龙头企业，利润也被大幅压缩，中小养殖户的生存压力更是可想而知。
就在行业艰难承压之际，成本端再度收紧。3月初，新希望、双胞胎等数十家饲料企业集体上调价格，浓缩料、教槽料最高涨幅达100元/吨。饲料成本占养猪总成本的七成左右，价格上涨直接抬升养殖成本，让本就亏损的养殖行业陷入更艰难的境地。
四、后市走向：10元关口岌岌可危，产能去化是唯一出路
短期来看，猪价跌破10元/公斤已是大概率事件。供给端，3月出栏压力有增无减，散户积压猪源仍在陆续出栏；需求端，3—5月是传统消费淡季，缺乏节假日刺激，终端消费难有实质性改善。供需两端的失衡格局，注定猪价将延续震荡寻底走势。
政策层面已释放明确调控信号。3月3日相关部门召开会议，提出将能繁母猪存栏量调控目标下调至3650万头，并建立备案制强化产能管控。但政策传导至市场需要时间，短期无法改变供应过剩的现实。
中长期来看，行业周期拐点的到来，只能依靠深度亏损倒逼产能去化。只有低效产能持续退出，供给端实现实质性收缩，生猪市场才能摆脱低价困境。对于当下的养殖户而言，首要任务是控制成本、回笼资金、降低风险，在行业寒冬中守住现金流，等待周期反转的契机。
猪价磨底的过程注定艰难，但也是行业洗牌、优化升级的必经之路。唯有熬过本轮深度调整，生猪市场才能回归供需平衡的健康状态，迎来真正的复苏。#雪球星计划# #猪周期# $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $上证指数(SH000001)$