黄金组合，会是我的小七吗？

周五晚上加完最后的1%仓位的股票，以为可以好好过个安生的周末，结果信息从四面涌来，想想还是赶紧把下周的帖子写了，不然下周可能都没时间写了。

这几年真的很幸运，虽然错过国内煤炭的牛市，但是新冠的时候发现了蒙焦，2024焦煤价格下来之前，有朋友介绍了西水，买好了西水，又有好事者把小方价格打下来，又可以从容上车小方，刚好小方四倍的时候，有朋友介绍了金矿股。中间今年4/7老川搞事，还抢了一些便宜的观察仓, 哈哈哈。到10/10晚上，基本所有仓位调整到满意的，本以为可以好好享受2025的Q4，结果老川的小作文越演越真，搞得一天不得安宁。

先讲一下我的仓位，大概，西水50%，康方24%+VOR 1%， 黄金矿组合15%，蒙焦7%， 青鸟1.5%，观察+纪念仓 1.5%。今天主要讲一下金矿股，也许会是我的小七。

长久以来黄金不是我喜欢的标的，我很久以前买过紫金，主要是为了铜，后来选的洛阳，也是觉得铜钴好过铜金。一年半前有人推荐我灵宝，我只是粗粗看了一下，选了西水，哈哈哈哈。最近2099大涨，不停有人推荐，我都没有仔细看过，直到有朋说蒙焦的老板2023年那么缺钱的情况下（有违约风险），还是投了1亿多美元，和ERD 合伙开挖黄金，于是我仔细阅读了2099的最近几年的财报和雪球的帖子，发现错过了几个亿，哈哈哈哈。投资一定要开放的看世界。

今天聊聊我为什么会选择黄金，首先我是黄金新手，如有不妥，一笑了之。不必当真。黄金的主要逻辑，我在（2025终于舒服了）的帖子里讲了。除了那里面讲的因素，黄金还有一个天然优势，匿名性。这一点很重要，我要是早几年想清楚这点，可能就投了大饼，那时候一个BTC 应该远小于一盎司黄金的价格。看来发财的机会无处不在。

一般我一个行业只投一家，这样逼着我仔细研究行业，但是黄金这次有点不一样，我决定投一个组合，现在就有十家公司了。原因是金价涨得太快，都来不及细细品，就得上车，为了降低风险，我用组合来对冲。按我投入的时间顺序介绍不代表仓位，不代表偏好，其实都是这两个月买的，哈哈哈。

ERD，执行效率极高，一年多建好矿和3MT精炼设施，80,000 OZ，可快速提到200,000 OZ, 50%权益。ERD的远方是在世界前四的大铜金矿（OT，4000万吨铜，5000万OZ黄金）的矿脉沿线的探矿权。80%潜在权益。如有合理发现，对ERD这种小公司可是天翻地覆的结果，哈哈哈哈

HRZ，澳洲黄金小镇的金矿主，产量和储备都不错，市值低，自己的工厂1.5MT应该是2026会好。到时成本会降低

FML，中资背景，净现金，资源和产量都还可以，最近涨的很凶，不知原因，哈哈哈

AIS，这是一个铜金矿，50，000 盎司黄金和2.5万吨铜，2027/2028扩产到4万吨铜，有未开发金矿。以前估值低是因为成本较高。会是金价上涨的大受益者

VGZ，在澳洲有巨大的未开发金矿250吨，0.9克每吨露天矿，地点偏远，不过手续齐备，凑钱开发，现在是重估的好时机。

CEL，潜力巨大的阿根廷金矿，Q4开采，低投入，不准备融资，用卖金子的钱进一步开发，金矿质地应该很好，签了3年45万吨矿石，9万盎司黄金的代加工合同。老板不想稀释股权。所以边挖边建。

STGO，蒙古成熟的金矿开发商，确定性很好，以前财报不佳是因为签了金价对赌协议，利润受限在金价2200美元盎司的水平，从七月开始恢复到市场价，利润会有翻天覆地的变化，2026金矿2期会投产，潜力和安全平衡得较好。

KNT，我认为是最好的金矿，开发较慢，基础设施不足， PNG政府还不错，基督教小国，值得追踪，一个矿的资源可能顶的上很多大公司的所有矿，哈哈哈

MLX，一个银锡矿，混进来，让我观察工业金属

HYMC，美国的超级大的露天矿，品味低，金价给了重新评估的机会，最近很强势。

我两个月投了15%的仓位，绝对值上已经和西水当初的投入持平了，希望这个组合能成为我的小七。这样我的2027/2028收益就有保障了，哈哈哈

很多朋友问星期一怎么操作，熟悉我的人都知道我不评论短期操作，我的持仓我不担心。我估计我也不会抄底了，因为和4/7相比，我抄底的标的大概都有三倍的涨幅了，我希望GJD也不要瞎操作，哈哈哈哈。如果我还要买入可能是康方和黄金股了，其它的要跌很多才能吸引我了。这大概就是星期一最大的风险。

抛开立场，老川人不错的，如果这次能搞定中东的事情，不要说诺贝尔和平奖，设一个川普和平奖也不过分，我原来认为是无解的东西，真有可能被解决，不容易。有人这个时候上眼药，有意思。仔细想想，老川是一个讲公平的人，以新加坡的10%的关税为例，美国大概是这个世界上很少的国家既不收关税又不收增值税的国家。新加坡虽然对谁都是零关税，可是外来产品是有9%的GST，类似国内增值税，这么看收10%挺公平的。最近看到香港很多公司在忙着税务合规。让我想起川的第一个任期，那时他是个新人，没人帮他，团队到任期结束都没配齐。他的第一任要不是新冠，经济其实搞得不错的，反正当时我的股票涨的让我可以换大房子了。哈哈哈。其实他就做好了一件是，给美国企业减税，大概是从35%降到25%, 同时鼓励美国企业把海外盈利带回美国。同时推动世界上所有地方把企业所得税至少提到15%。这个世界有很多无耻的国家和地区，像爱尔兰和HK，把很多情况的企业税降到零，这真是不公平竞争，小地方可以这么干，吸引别人设结算中心，大家都这么干，世界不乱套了，这个世界就这样不公平的运作了很多年，老川一上来就觉得这不公平，要求所有人提到至少15%。香港应该是在忙这个事，六七年前的子弹，这也配得上一个诺贝尔经济学奖了。哈哈哈哈

回来聊点金矿的心得，我是新人，随口胡说，我的一点心得，

1） 采金矿是一个很穷的行业，老板没钱，采金人基本都是穷人，想想也是，有钱人，谁去干那活，苦，累，危险和没有生活。一个小金矿一亿美元的投入，都是抠抠搜搜，这也是为什么，蒙焦的效率高。马上到账，立马开干，哈哈哈哈

2） 过去美国有动力压制金价，因为以前一盎司黄金对应35美元，后来虽然脱钩了，要是涨太快，大家觉得美元贬值太快，对美元没信心，这不好，老川不一样，他不管过去，使劲表明自己喜欢黄金，哈哈哈

3） 金矿的成本很多在1500美元以上，过去金价在1800美元左右，导致很多金矿没法估值和开发。这一轮金价很难下到3000美元一下了，原因很简单，像我这种不喜欢黄金的人，如果金价稳住或下跌，不买点是有点错过几百万感觉了。而且饿乌，中MEI，都让黄金有了，央行要是不买点，涨上去会被骂死的感觉。何况黄金真便宜，老马一个人可能能买光所有流通盘

4） 金有匿名效果，优于BTC。哈哈哈哈。