2026 英特尔的十字路口

纯粹是一个外行人的YY，不妥之处，一笑了之。 来看看Intel 有什么, 黄昏和晨曦有时有一样昏黄的

1) 核心重资产，手里有世界上最多建好的FAB工厂和先进的光刻机，虽然它穷的都快养不起了。过去几十年的高利润和高投入，积累了十几个大型芯片制造封装和检测资产，估计是唯一一个资产遍地的芯片公司，这个在未来是优质资产，HALO，这个和显示屏企业永远在淘汰路上的资产不同。不同制程的芯片资产都有各自的价值，28 nm, 45nm, 90nm都还有市场。几乎永不会被淘汰。最重要的是很多资产在美国。是亲儿子。

2) 芯片的FinFET的时代终于过去了，而且第一个2纳米以下的工艺18A就领先了，虽然这个世界对Intel充满着不信任，但是经历过90-10年代Intel 工艺领先的都应该记得Intel曾经 的辉煌，其实这十年Intel只是少了梁孟松，14-5nm是FinFET的时代，准确的讲是梁的时代，没有梁的厂家都有问题，TSMC， SMIC，SAMSUNG都是梁的影子。其他人都落伍了，只有Intel勉强撑着。GAA FET 时代，Intel吹响了号角，18A是第一个纯血版外加背面供电，把信息和供电分开，现在看，应该是帝国底蕴犹存，除了良率目前存疑，随着Panther lake 芯片出货量增加良率应该会提高。NOVA lake如果产能从TSMC回归自己的18A也可以佐证，这个生产应该2026H2就开始了。

3) 芯片和显卡融合的唯二玩家，AMD现在受制于TSMC的产能不足，又付不起Apple那样的高价。而Apple系统和游戏兼容性对普通人存疑。随着Intel 的Panther lake笔记本铺开，估计Intel的Xe3 是显卡的出货量事实的王者，想不到吧，虽然是集成的，但是18A工艺效率更高，集显基本足够90%的人群了，还省电轻薄。Intel赶紧搞个像Apple大共享内存芯片，自己把内存显存也做到一起搞个32G/64G/128G unified memory，连颗粒都自己生产了，又不是不会，哈哈哈哈，这样游戏AI一把抓，兼容性还好。销量会起飞。要流氓一点。川才是正常人的思维。

4) CPO潜在的王者，柜内通讯和柜外的接口，都需要先进封装，这个目前只有Intel 有富裕产能和技术，Intel还是硅光芯片的先驱，所有技术都不缺，也有动力。Intel/TSMC会是未来CPO的双王。其它人都只是供货商。

5) 最重要的， Intel是小美唯一一个自己动手干活的先进芯片制造商，其它的英伟达，Google，高通，apple都是画图的。NVDA老黄投了那么多钱买Intel的股票，估计几个月内会把部分NVDA非主流芯片代工，比如自家的基于arm 的CPU芯片放到Intel代工。Amazon，Meta这种最讲政治正确的也会把自家的AI试验芯片放到Intel代工，最不确定的是Tesla, 14A 的时代应该可以考虑给它的自动驾驶，和机器人的FSD芯片代工。只有NVDA的AI芯片，AMD的CPU芯片和APPLE的A系列芯片 是TSMC的忠实客户。苹果的M系列都有可能找Intel代工。英特尔十家工厂开足的时候，年利润应该在400亿美元。万亿市值以上吧。

顺便聊聊Samsung， IP存疑，十几年前它给Apple代工A系列芯片以后，自己的arm芯片能力直接起飞，这太危险了，吃过亏以后，Apple再也没找过Samsung代工，未来看TESLA FSD芯片如何，三星会不会推出自己的自动驾驶芯片哈哈哈哈，还记得当年内部邮件说把手机界面做得像apple越像越好，最后不记得罚了多少亿美元。这个世界有且只允许有一个bug，哈哈哈哈哈。

最近股票跌得连爹妈都不认识了，最新仓位，$西部水泥(02233)$ 43%，$康方生物(09926)$ 24%，GDXU11%，科技8%，NVA 7.5%，还有一些零碎，哈哈哈哈，痛并快乐着, $英特尔(INTC)$