$特步国际(01368)$ 说一个我比较看好的方向：运动健康。
我更愿意把它理解为，从“可选消费”，逐步走向“准必选消费”。
之前关注到的一个数据是：在上海，近40家优质购物中心的运动服饰业态占比已从2017年的8.3%提升至2025年的17.9%；去年至今年上半年上海新开旗舰店中，运动服饰类品牌占比达28%，成为一个重要增长极。
过去大家觉得运动是爱好，现在越来越像生活方式。社交媒体在里面起了关键作用，徒步、跑步、滑雪这些项目，本质上是“内容驱动需求”，完成了一轮用户教育。
当越来越多人开始把时间和钱投入到运动上，这条产业链的逻辑就变了。
从渗透率看，空间其实还很早期。欧美户外运动普及率长期在50%以上，中国大约28%，肉眼可见得还有很大的增长空间。
再看消费水平。2024年中国人均高性能户外服饰支出大概73元，仅是美国的1/6。。这非购买力问题，而是消费阶段问题，预示未来量价齐升的巨量空间。
再看