【每日读一篇年报】$成电光信(BJ920008)$ 谨慎
1，财务数据上看是小而美的一家公司：主营军品，提供网络总线和特种显示设备。2024年收入2.79亿，毛利率能达到44.41%。只有167名员工，所以管理费用+销售费用+研发费用+财务费用一共才4400万左右。反应资产质量和偿债能力的各项指标也都在合理的区间，所以2024年的ROE有22.79%。
但是：
2，客户过于集中：前五大客户2024年贡献的收入占比达到97.96%。
3，定价权弱：2024年报29页提到，军品最终价需军方审价确认，在军方审价前按照暂定价确认收入。
4，2025年三季报营业收入下滑：三季报显示营业收入同比下降了33.1%。
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