名创优品季度营收首破50亿 TOP TOY激增111%

《科创板日报》11月21日讯（记者 徐赐豪）名创优品今日（11月21日）公布了2025年第三季度财报。

财报数据显示，其第三季度营收同比增长28.2%至 57.97亿元，创下单季营收新高，同时也是名创优品首个季度实现50亿元营收。

在盈利能力方面，名创优品毛利润为25.9亿元，同比增长28%，毛利率提升至44.7%，经调整净利润达到7.67亿元，同比增长12%，经调整净利率为13.2%。

从全年维度看，名创优品前三个季度已实现收入151.9亿元，同比增长23.68%；经调整净利润20.455亿元，同比增长6.1%。截至9月30日，名创优品现金储备达77.7亿元。

门店网络的优化扩张是业绩增长的重要支撑。截至三季度末，名创优品门店总数达8138家，同比净增718家。

值得注意的是，其境内外门店策略呈现显著差异。内地市场聚焦轻资产模式，名创优品品牌内地合伙人模式门店从去年的4196家增至4358家，而直营店则从29家缩减至21家，合伙人模式已成为内地扩张的绝对主力；海外市场则采取多模式并行策略，直营店从422家增至637家，代理门店从2142家增至2358家，合伙人模式门店达429家，代理与直营门店构成海外网络核心。

从收入构成来看，名创优品品牌仍是基本盘，贡献了52.2亿元，同比增长23%，国内与海外市场分别实现19%和28%的增长。

潮玩品牌TOP TOY成为本季度最大亮点，本季度实现收入同比激增111.4%，达到人民币5.75亿元，再次刷新季度增长记录，成为名创优品重要的第二增长曲线。与此同时，TOP TOY的门店网络也在快速铺开，门店总数已达307家，同比净增73家。

更受关注的是，TOP TOY已于9月底正式向港交所递交招股书。招股书数据显示，2022年至2024年营收从6.79亿元增至19.09亿元，毛利率从19.9%提升至32.7%，并实现从亏损3838万元到盈利2.94亿元。

针对投资者关心的在TOP TOY上市之后，名创优品和TOP TOY是怎样的关系，如何去保护名创优品的股东利益。

“TOP TOY是名创优品完全并表子公司，上市计划正稳步推进，进展将及时公告。上市后其发展将进一步加速，名创优品股东将充分受益于这一高增长业务的价值释放。”名创优品创始人兼CEO叶国富在业绩会上明确表示。

叶国富在业绩会上指出，（潮玩）行业和TOP TOY均处于高速发展期，TOP TOY作为头部玩家，市场份额不断扩大，从用户、品类、地区等多个维度，都能看到大量的市场机会，“上市的唯一原因，就是希望TOP TOY 能借此更快地壮大，把握住潮玩赛道的机会。”

名创优品CFO张进京在业绩会上补充道，集团与TOP TOY已形成协同战略，前者聚焦“全品类、全渠道、全球化”零售布局，后者深耕专业潮玩赛道，双方将在各自领域向头部玩家目标迈进。

IP运营能力的强化成为名创优品另一核心竞争力。财报披露，名创优品正通过“国际授权IP+独家签约艺术家IP”双轮驱动构建IP生态，截至2025年11月已签约16个潮玩艺术家IP。为加速自有IP孵化，名创优品当日同步发布“IP天才少年计划”，以百万至千万年薪面向全球招募顶尖IP创作人才，目标升级为全球领先的IP运营平台。

叶国富在今日的业绩会上透露，公司采用“小单试销+数据迭代”模式降低IP开发风险。同时通过门店场景化运营，如设置IP打卡区、艺术家专区及举办签售会，结合产品创新与营销联动，构建完善的设计师生态。