2026年，创新药的一些潜在爆点

昨天Moderna放量暴涨，11月份至今非常可观，核心之一是肿瘤mRNA疫苗驱动。美股市场对于这些逻辑兑现的企业，还是非常愿意给溢价的，不知道港股会不会跟上。简单梳理一下，今年的潜在爆点，欢迎补充。

1、肿瘤mRNA疫苗

肿瘤mRNA疫苗会是今年非常重要的爆点，可能见证从0到1的彻底跨越。默沙东和Moderna开展的三期INTerpath-001研究数据会读出。如果顺利，会是第一个上岸的mRNA肿瘤疫苗，意义重大。

国内方面，云顶新耀、石药集团等国内企业都有布局，可能会有表现。

2、IO2.0+ADC

IO2.0+ADC一直会是主旋律。今年，最关注的必然是Summit会有AK112的关键数据读出，以及BioNTech、辉瑞会有一系列IO2.0+ADC的关键临床推进。

国内方面，康方生物作为PD-1/VEGF的带头大哥，必然会跟随Summit的数据波动；IO2.0+ADC方面，比较看好映恩生物，BioNTech开展了一系列联合疗法的临床，今年DB-1311在前列腺癌上也会联合PD-1/VEGF双抗冲一线。当然，荣昌生物、三生制药等也都非常强劲，绑定了MNC，后续相信会有不错的临床进展。

3、KRAS

KRAS也会是热门。开年关于Revolution的并购传言，让市场非常躁动。Pan- KRAS与肿瘤疫苗一样，也走到了从0到1跨越的关键节点，所以会是重点关注的领域。

国内方面，加科思pan- KRAS最领先，劲方医药的KRAS G12D值得关注，和誉在小分子方面能力不错，G12C、G12D以及pan- KRAS都在加速追赶，后续也值得看一看。

4、小核酸

小核酸在慢病领域的一系列突破，从“未来可期”的科学概念，迈入集中爆发、重塑格局的产业化“大年”，美股龙头股价飙升，这个会是接下来持续的主线。

国内方面，都还在处于上市阶段，后续再观察观察。$映恩生物-B(09606)$ $Moderna(MRNA)$ $云顶新耀(01952)$