$稀美资源(09936)$
千问：
未来5年（2026–2031），高纯度铌钽金属（尤其5N5级钽）将长期处于结构性短缺状态，供需缺口持续扩大，且“越高端越紧缺”。
需求端：年均增速超12%（半导体靶材+AI服务器电容+商业航天高温合金驱动），2030年半导体级钽需求占比将突破25%（2024年仅17%）。
供应端：原料“卡脖子”（中国高纯原料自给率<5%）、高纯提纯技术壁垒高（5N5量产良率全球不足30%），全球产能年扩产仅6%–8%，刚果（金）等地缘风险加剧供应脆弱性。
中国现状：高端制品突围成功（2025年电容器钽粉出口暴增91.2%，靶材全球市占率22%→目标35%+），但原料进口依存度超95%，海外矿山权益布局是唯一缓冲。
关键判断：短缺不会因普通铌钽产能释放而缓解——纯度每提升0.5N，供应难度指数级上升；2030年前，5N5级钽靶材、航天级铌合金仍将“一材难求”。
（注：高纯铌需求增速低于钽，聚焦超导、核聚变等 niche 领域，规模有限但战略价值极高）