$奥士康(SZ002913)$ 奥士康三大成长引擎已启动：

1. AI服务器：公司的服务器CPU主板、存储板等产品稳定批量交付，GPU板组已在部分客户取得实质性进展，切入AI硬件核心供应链。

2. AIPC：公司已开发出50/50um小线宽/线距HDI产品，并具备AIPC用HDI技术和通孔批量能力，将直接受益于AIPC渗透率的提升。

3. 汽车电子：公司成功与多家海外知名Tier1厂商建立稳定合作，聚焦汽车电动化与智能化带来的PCB需求，形成新增长极。

高端产能扩张保障未来。公司拟发行可转债募资不超过10亿元，用于高端PCB项目，主要增加高多层及HDI产能。泰国工厂专注于AI服务器、AIPC及汽车电子高端产品，随着产能释放和良率提升，将成为未来增长的重要支点。

投资建议：机构普遍维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长。当前股价对应2025年PE约24倍。