Metalpha2025财年首次实现盈利，营收飙升266%

Metalpha首次实现年度盈利，交出营收同比增长266%、净利润1589万美元的答卷。很多人将这视为个别公司的胜利，但我更倾向于把它看作整个行业“制度化拐点”的注脚。

过去五年，数字资产行业经历了动荡，无数机构一度怀疑，数字资产财富管理是否能成为一个真正的生意。但Metalpha的财报表明，至少在2025年，这条路终于走出了概念阶段。

关键在于，他们的盈利质量远胜于数字表象。毛利润同比增长近四倍，意味着盈利模式已从短期行情驱动，转向结构性优化和成本管控。换句话说，这是一种更接近传统财富管理逻辑的稳定收入来源。这背后折射出的，是整个行业逐渐走向合规与机构化的趋势。

制度化不只是一个监管词汇，更是一种市场格局的转变。当高净值客户和家族办公室开始认真考虑数字资产配置，他们需要的不再是投机性产品，而是合规、稳健、可信赖的管理机构。这也是为什么Metalpha请来前罗斯柴尔德亚洲区总裁 Monique Chan：她代表的是信任和制度经验，而不仅仅是一个高管头衔。

（左一：Monique Chan女士）

同时，Metalpha的外部动作也在印证这种趋势。参与B Strategy发起的10亿美元BNB资产管理公司计划，目标是在美股上市，并通过YZi Labs的支持切入Web3生态。这是一种“制度化+生态化”的双重布局，表明他们意识到财富管理不能只是单纯的产品，而必须嵌入到更广阔的资产和生态网络中。

当然，制度化的道路并非坦途。监管落地的不确定性依然存在，传统金融巨头的入局也将带来更激烈的竞争。Metalpha能否保持盈利优势，取决于它能否在合规体系下构建差异化服务。

但无论如何，Metalpha的财报已经告诉我们：数字资产财富管理，终于走到了一个“可以被制度承认”的阶段。接下来的问题，将是“能不能在制度化竞争中胜出”，这才是真正的挑战。$Metalpha Technology Holding Limited(MATH)$