传智教育，目标9元

*ST传智（003032.SZ）$*ST传智(SZ003032)$ 作为IT职业教育龙头，不仅手握“稳摘帽、业绩增长、筹码集中”三大确定性逻辑，更迎来教育部2026年将出台人工智能赋能教育专项政策的重磅利好，政策东风与公司业务布局精准契合，使其站在了“摘帽修复+AI教育赛道红利”的双重价值重估节点。
一、稳摘帽：财务指标持续达标，退市风险实质性消除
2025年4月，传智教育因2024年营收未达3亿元、净利润亏损被实施*ST，但公司通过业务调整与资产整合，已快速走上摘帽正轨。2025年前三季度，公司实现营收2.69亿元，同比大增48.83%，四季度为职业教育传统招生旺季，叠加并购资产并表效应，全年营收突破3亿元的摘帽营收红线已成定局；归母净利润亏损收窄至-851.32万元，同比改善79.35%，Q3单季亏损仅131.01万元，盈利修复趋势明确。
财务层面，公司资产负债率仅17%，货币资金充裕，无重大债务风险，且审计意见为标准无保留，不存在财务造假等摘帽障碍。随着2025年年报披露后摘帽条件的正式满足，公司退市风险将彻底消除，为股价提供坚实的安全垫。
二、业绩增长：内生+外延双轮驱动，营收盈利双改善
传智教育的业绩复苏并非短期反弹，而是内生业务升级与外延并购赋能的可持续增长。
内生增长端，学历教育成为核心引擎：宿迁中职学校在校生近3000人，大同数院2025年9月正式招生，2025年上半年学历教育营收同比激增1566.23%，占比升至38.21%，彻底摆脱对短期培训的依赖。传统IT培训业务也随数字经济人才需求提升逐步复苏，与华为、京东等企业的合作进一步巩固了行业龙头地位。
外延并购端，收购新加坡辅仁控股与优优汇联带来业绩增厚：辅仁控股2024年上半年净利润1172.11万元，为公司贡献稳定盈利；优优汇联承诺2025-2027年累计净利润不低于9000万元，其跨境电商职教资源与数字化能力，与公司现有业务形成协同。两起并购预计2025年合计贡献营收1.8亿元，成为业绩增长的关键推手。
三、筹码集中：股东结构优化，大股东信心彰显
筹码集中度是市场资金认可度的直接体现。截至2025年9月30日，传智教育股东户数仅2.69万户，较上期大降18.73%，人均流通股数同比增加23.04%，筹码从分散走向集中，反映出中小投资者离场、长期资金持续布局的趋势。更重要的是，公司自上市以来大股东从未减持，凸显对公司长期发展的坚定信心，股权稳定性为业务转型与市值修复提供了保障。
四、政策红利：AI教育政策落地在即，业务布局精准卡位
教育部科学技术与信息化司司长周大旺明确表示，计划2026年出台人工智能赋能教育相关政策文件，将系统部署人工智能教育和应用，按不同教育阶段分类推动人工智能通识教育。这一政策信号为职业教育赛道带来历史性机遇，而传智教育早已完成AI教育领域的深度布局，成为政策红利的直接受益者。
公司旗下大同数据科技职业学院锚定AI、大数据等前沿领域，与大同市政府合作建设产教融合园区，计划5年内输送3000名AI与鸿蒙领域人才；与华为、阿里联合研发的AI大模型工程师课程，精准匹配政策对“人工智能教育落地”的要求。随着2026年专项政策的正式出台，公司在AI职业教育领域的先发优势将进一步放大，有望抢占行业发展的制高点。

教育板块ST摘帽股平均估值修复空间超50%，而传智教育叠加AI教育热门概念，且4.02亿股的小股本具备较强的市值弹性。但政策东风下的赛道红利与基本面修复的确定性，使其成为2026年A股市场值得重点布局的困境反转标的。