聊下核聚变，多只个股历史新高了
一、走势总览
2026年核聚变板块处于工程化落地+订单兑现的关键期，短期看事件催化与资金情绪，中期看订单与技术验证，长期看商业化进度与政策资本共振 。核心结论：上游材料与中游核心设备优先受益，下游工程稳健，纯概念标的波动大 。
二、驱动与催化
- 技术突破：EAST、BEST等装置推进，2027年BEST计划发电演示，若成将成重大拐点。
- 订单释放：ITER、BEST核心部件招标落地，超导、真空室、偏滤器等环节订单密集 。
- 政策资本：国内专项基金+全球资本涌入，2026年1月16-17日合肥核聚变大会或成短期催化 。
三、产业链与个股走势判断
- 超导材料（高壁垒，成本占比约40%）：西部超导（铌钛线材，ITER核心供应商，订单确定性强）；永鼎股份（高温超导带材，国产替代提速）。走势：强于板块，2026年随BEST磁体安装加速，订单与业绩共振，估值抬升 。
- 核心部件（真空室/偏滤器，价值量高）：合锻智能（真空室龙头，BEST 2.09亿订单，2026年交付，业务占比将达20%+）；国光电气（真空系统，7.8亿订单，占比提升至25%）；安泰科技（偏滤器钨部件）。走势：领涨龙头，订单落地驱动业绩与估值双升，高毛利带来弹性 。
- 工程与重型装备：中国核建（聚变堆工程建设主力，央企背书，订单确定性强）；上海电气（超导磁体国产化率90%）。走势：稳健上行，受益工程放量，波动小于题材股。
- 辅助设备（氦气/电源）：雪人股份（氦气压缩机，短期情绪驱动，业务占比低，估值高）；联创光电（电源系统，高温超导装备突破）。走势：分化，联创光电或随订单兑现走强，雪人股份需警惕估值回调 。
- 纯概念标的：多数业务占比<5%，仅情绪驱动，波动剧烈，利好兑现易深度回调 。
四、投资策略
- 短期（1-3个月）：盯龙头资金承接与订单落地，聚焦合锻智能、西部超导、中国核建，回避纯概念标的。
- 中期（6-12个月）：跟踪BEST建设与合肥大会成果，布局订单明确、业务占比提升的高壁垒标的 。
- 长期（1-3年）：押注商业化节点，优选超导材料、核心部件龙头，逢低配置，长期持有 。
关键催化事件日历（2026年）
1. 1月15日｜《原子能法》施行：明确支持受控热核聚变研发 ；标的：全产业链；观察：政策落地带来情绪与资金流入，重点看龙头资金承接
2. 1月16-17日｜合肥核聚变能科技与产业大会：BEST/CRAFT进展发布、签约与订单对接 ；标的：合锻智能、国光电气、西部超导、中国核建；观察：订单落地、签约金额与BEST建设节点
3. 1月27日｜欧盟聚变战略发布：全球商业化预期升温 ；标的：上海电气、东方电气；观察：海外订单与合作催化，关注欧洲项目招标
4. 3-4月｜BEST磁体系统安装启动：超导材料需求放量；标的：西部超导、上海电气；观察：磁体交付进度与订单新增
5. 6月｜BEST真空室/偏滤器核心交付：合锻智能2.09亿订单、国光电气7.8亿订单交付 ；标的：合锻智能、国光电气、安泰科技；观察：交付确认与业绩预告
6. 9-10月｜中国环流四号模型磁体研发完成：高温超导验证推进；标的：联创光电、西部超导；观察：技术验收与国产替代进度$西部超导(SH688122)$ $永鼎股份(SH600105)$ $合锻智能(SH603011)$