$嘉友国际(SH603871)$ 目前来看嘉友国际大概率与本轮A股行情无缘了，好的方面就是提供了一个低价建仓的窗口期，不好的就是需要忍受心理不平衡的痛苦。
结论：2025年公司注定业绩承压，已经越来越明朗化了。
这个结论基于几点基本事实，蒙古业务毕竟是公司的基本盘，占营收利润的大头，非洲业务作为第二增长极，其发展虽快无奈占比还不够高，无法对冲蒙古业务承压对整体营收带来的影响。
近期高层明确了钢铁领域反内卷去清落后产能的态度，根据大摩最新的闭门会议信息显示，此轮钢铁行业去清落后产能涉及3000-5000万吨的规模，各地钢铁企业已经陆续接到了压减落后产能的指标，因此下半年将是产能去清的执行阶段，虽然这轮钢铁领域的供给侧改革不会像15年那轮执行一刀切的政策，但是高层依然给出了明确的时间表，也就是截止到今年年底，企业可根据自身情况自行决定在下半年的什么时候压减产能。
因此钢铁领域去产能的明确化让本就低迷的中蒙煤炭贸易更加雪上加霜，需求端的疲软是高度确定的事儿了，那么嘉友国际的蒙古业务所受到的影响也将延长，需要更多耐心来等待蒙古板块的再次复苏。
拉长周期来看，26年房地产投资有可能走出此轮低迷迎来一定反弹，导致建筑业用钢量提升，叠加制造业对钢材需求的高景气度，在这次去清落后产能创造的供给侧收缩的条件下，26年钢铁行业利润改善的概率增加，这将有助于推动煤炭价格止跌回升，从而改善公司蒙古业务经营水平。
另外26年非洲业务随着关键节点工程落地见效，BHL车队理顺整合完成，非洲业务将进入快速增长期，这也是很明朗的发展节奏了。
中亚业务虽然规模不大，但随着中亚五国与我国之间贸易进入快速发展期，也将推动公司中亚业务水涨船高。
因此我认为短期持有嘉友国际会比较难受，同时这一轮股价低迷也是难得的建仓机遇，因为26年公司大概率迎来戴维斯双击（不排除这个预期被提前兑现）如果能耐得住性子，拿到26年下半年，应该会有不错的收益。
我将基于以上判断来指导自己的资金配置策略，但不作为你卖出或投资嘉友国际的依据，请根据自身实际情况，慎重考虑认真决策，愿大家都发财。