$万华化学(SH600309)$ 在化工行业历经四年多的深度调整后，国家“反内卷”政策的实施正悄然改变市场格局。作为全球化工龙头，万华化学在这场变革中展现出强大的战略定力，其调整周期已接近尾声，右侧信号逐步显现，为投资者带来了难得的布局机遇。
一、四年寒冬：行业内卷的血色洗礼
过去四年，化工行业深陷“内卷”泥潭。企业为争夺市场份额盲目扩产，导致六大基础有机原料产能过剩超2.1亿吨，BDO等产品价格暴跌至成本线以下，全行业陷入“增收不增利”的困境。万华化学虽凭借技术优势维持了营收增长（2024年营收1820.69亿元，同比+3.83%），但净利润仍下滑22.49%至130.33亿元，2025年一季度更是同比下滑25.87%，暴露出行业周期性下行的残酷现实。
在这场腥风血雨中，投资者经历了刻骨铭心的教训：新手在2021年行业巅峰期入场，股价腰斩后割肉离场；老手在2023年抄底，却因行业持续低迷再度