$璞泰来(SH603659)$ 璞泰来是国内锂电材料领域的龙头企业，主要做锂电池的负极材料、隔膜、自动化设备这些，业务覆盖挺广，形成了“材料+工艺+设备”的一体化布局，在全球都算得上有实力的综合解决方案商。
2025年一季度，这家公司表现不错，营收32亿多，利润近4.9亿，都比去年同期增长了，看得出赚钱能力和抗风险能力都挺强。
它的核心优势在技术上。比如负极材料，能做出支持6C快充的产品，配合自家粘结剂甚至能到8-10C，还能生产高性能的硅碳负极，这在国内没几家能做到量产。隔膜方面，自主搞出了8米宽的生产线，打破了国外设备垄断，生产效率还提高了30%。设备制造上，涂布机精度特别高，还实现了湿法隔膜设备的国产替代，不用再依赖日本和欧洲的设备了。
成本控制也很厉害，通过全产业链布局，石墨化自己能供应90%以上，每吨成本比同行低8000块，这在竞争中很有优势。
大家可能会担心它的应收账款，确实规模不小，但公司最近加强了回款催收，今年一季度现金流已经由负转正，坏账风险也在可控范围。
从市场来看，不管国内还是国外，锂电材料需求都在增长，尤其是人造石墨占比越来越高。虽然行业现在有点产能过剩，但估计2025年下半年到2026年上半年可能会迎来新的增长周期。
预计2025到2027年，璞泰来的净利润预计逐年增长，现在股价对应的估值也比较合理。虽然有行业产能过剩、技术更新快等风险，但公司通过优化产能、加大研发、拓展海外市场等方式在积极应对。
总的来说，璞泰来市场地位稳，未来增长潜力不小，中长期来看有不错的投资价值。