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蓝思科技机器人业务更新-20251208

特斯拉：

公司为特斯拉产业链稀缺Tier1，汽车端合作深度比肩三花、拓普，粘性极强。机器人业务早期限定对接，核心供货头部总成（单机价值约5万）、关节/夹爪模组（夹爪市占超70%），摄像头模组送样中；2025年相关营收16.5亿元，头部总成获备产通知，份额领先。特斯拉核心团队已审厂，2025年12月-2026年Q1将再到访定型定点，批量订单在即；同步研发高端材质灵巧手及齿轮，送样顺利。

智元机器人:

双方“股权+产能+技术”协同，2025年配套出货3000台，订单12亿元；近期新签1.2万台多型号订单，2026年起批量交付，核心供应地位稳固。

海内外其他客户:

- 海外：依托消费电子资源对接Figure，供应头部模组并联合Meta研发，卡位北美政策红利，非特斯拉客户拓展提速。

- 国内：全覆盖优必选、越疆等主流厂商，2025年优必选配套出货数百台，灵宝CASBOT订单4.5亿元，机器狗订单落地，小鹏、阿里项目同步推进。

机器人业务整体上：

2025年机器人配套出货超6000台，在手订单28.5亿元，确收18.5亿元，净利率3%-5%，整体盈利。2026年机器人收入目标25亿元，同步扩产保障交付；远期机器人业务规模有望比肩主业，叠加AI服务器放量，双引擎驱动估值业绩双升。