$华绿生物(SZ300970)$ #华绿生物 大涨速评：最大预期差标的
华绿是一阶段的众兴。众兴菌业从金针菇到双孢菇再到冬虫夏草，目前开启第三曲线；华绿是从金针菇到鹿茸菇，目前开启第二曲线。
鹿茸菇是需求驱动的细分赛道，近年来席卷菌菇行业，因其优异的口感（丝滑脆爽、吸味性强）、适应性广（适配爆炒、火锅、凉拌等多种形式）、储存方便（干品方便储存，进入C端家庭），市场规模快速打开，陆续替代茶树菇、海鲜菇、杏鲍菇等多个品类，形成降维打击。过去几年行业增速高双位数，但整体行业规模相较于前几大菌种还有很大的成长空间，目前市场供不应求。
相似双孢菇，鹿茸菇投资规模大，生产周期比金针菇长，并且需求成长性更强，未来有望长期保持高盈利水平（众兴双孢菇扩张了近一倍产能，毛利率7-8年维持在30%左右），鹿茸菇参考鸿升生物（三板公司，目前鹿茸菇毛利率40%+，净利率30%+）。鹿茸菇公司目前11月投产了50吨日产能，明年开始放量+加速扩张，三年顺利的话往700吨日产能扩张，按照现在市场价格和利润水平计算器按几个亿利润空间很简单。
公司Q3利润7000万，Q4金针菇整体价格好于Q3，因此环比业绩预估增长。鹿茸菇开始放量后公司未来将保持快速增长。目前就20来亿市值，大幅低估，建议重点关注。