$鼎汉技术(SZ300011)$ 【鼎汉技术其实已经锚定了AI算力供电的千亿赛道】
鼎汉技术近期发布的业绩预告显示其面临亏损。从宏观看，这主要受铜、铝等大宗原材料成本高企及行业竞争加剧的影响，短期利润确实承压。然而，若回顾其过去几年，尤其是2025年以来的战略步伐，便会发现一幅更为深远的图景：公司已悄然完成了从传统轨道交通装备商向“1+N”多元化技术平台的布局转型。
在人工智能、新能源、低空经济，以及正处在爆发前夜的AI算力基础设施（AIDC）等多股技术浪潮中，鼎汉技术的转型逻辑核心在于 “技术复用与场景突破” 。公司正在系统性地将其在轨道交通严苛环境中验证过的核心技术，迁移至前景广阔的新兴市场。一个最具说服力的例证是，其确保列车稳定运行的高可靠辅助供电技术，正演变为服务AI数据中心的基石。随着全球AI算力需求呈指数级增长，高功耗服务器对数据中心供电的可靠性、效率及功率密度提出了近乎苛刻的要求，这恰恰与鼎汉技术的专长高度契合。
市场数据清晰地揭示了这一赛道的巨大潜力。中金公司的研究预示，2025年至2027年，全球AI服务器电源市场规模可能以67%的年复合增长率迅猛扩张。更宏观地看，中国信通院预计，到2030年全球算力产业电气设备的市场规模约7000-12000亿元。其中，在AIDC供电架构中，高压直流（HVDC）及代表未来方向的固态变压器（SST）将成为主流，兴业证券预计，到2030年全球HVDC、SST产业规模或达到1600-2400亿元。
鼎汉技术基于轨道交通深厚积累推出的高压直流（HVDC）供电系统，凭借高效率和集约化优势，已成为切入高端数据中心市场的关键利器。意味着公司当前在研发与市场拓展上的高强度投入，可视为对未来千亿级市场的战略性投资。 短期业绩波动反映的是转型期成本，而HVDC产品在AIDC领域的卡位，则为其盈利的远期复苏与增长提供了清晰且富有张力的想象空间。
通过“技术复用”将轨道交通领域淬炼出的电力电子核心能力，精准投向AI算力基础设施这一确定性强、增长迅猛的黄金赛道，鼎汉技术正从一家周期性的装备供应商，转向服务于数字时代底层需求的基石型供应商。在AIDC供电设备国产化与升级替代的浪潮中，已握有HVDC等关键技术并提前布局的鼎汉技术，其前景的广阔性，显然远超一份短期业绩预告所能涵盖的范围。当前的投入，正是为了在未来千亿规模的产业盛宴中，赢得关键的一席之地。