002573 清新环境
公司是一家专注于环保领域的综合服务商，其主营业务涵盖大气治理、市政水务、资源利用、低碳节能和生态修复等多个板块。
公司最初以工业烟气治理为基础，逐步延伸至市政水务、工业节能、生态修复及资源再生等领域，目前已发展成为集技术研发、工程设计、施工建设、运营服务、资本投资为一体的综合性环境服务商。
主营业务分析
清新环境的收入来源多元化，根据最新财务数据：
· 资源业务：占比41.43%，主要从事工业副产物深加工及资源综合利用，如煤焦油轻质化等。
· 水务业务：占比28.61%，通过子公司国润水务和深水咨询开展水环境治理和城市环境服务。
· 大气业务：占比22.80%，公司传统优势领域，为燃煤电厂提供烟气脱硫装置的建造和运营服务。
· 节能业务：占比5.49%，主要开展合同能源管理项目。
· 生态修复：占比1.67%，通过控股子公司天晟源环保开展环境监测检测、土壤修复等业务。
重要控股子公司
1. 四川发展国润水务投资有限公司：聚焦市政水务领域，在川渝区域具有深厚的水环境治理和城市环境服务资源及业务优势。
2. 深圳市深水水务咨询有限公司：拥有“量测类”水利工程质量检测单位甲级资质和“工程测量”测绘甲级资质，重点拓展粤港澳大湾区市场。
3. 四川省天晟源环保股份有限公司：主要从事环境监测检测、土壤环境调查评估及修复、智慧环保等业务，是我国西南区域环境监测头部企业。
财务表现与盈利能力
近年盈利状况
清新环境近年的盈利状况经历了显著波动：
· 2024年业绩：根据年报，公司2024年营业收入87.16亿元，与2023年的86.14亿元基本持平；但归属于母公司所有者的净利润为-3.78亿元（亏损）。业绩下滑主要受应收账款账龄变化导致信用减值损失增加，以及对赤峰博元科技资产组计提减值准备等因素影响。
· 2025年第一季度：公司营收19.01亿元，同比下降11.41%；归母净利润875.71万元，同比下降92.58%。毛利率为14.73%，负债率69.84%。
股市板块契合度与投资亮点
清新环境所属的申万行业板块为环保-环境治理-水务及水治理。其概念板块包括破净股、甲醇概念、低价、天然气、PPP概念等。
公司的投资亮点主要体现在：
· 技术优势：公司作为技术驱动型环保企业，拥有900余项专利（含超百项发明专利）。
· 运营资产稳定性：运营类业务（包括特许经营和水务项目）为公司提供了稳定的利润与现金流，是穿越周期的“压舱石”。
· AI技术探索：公司2024年年报提到，已全面启动AI技术的应用探索，在烟气治理智能化、精准曝气、数智化加药等方面展开应用。
近期政策新闻扶持
环保行业近年来受到多项政策支持，特别是2024年国家化债政策的深入实施，有助于缓解地方政府财政压力，从而改善环保行业的应收账款周转状况。这对于清新环境这样的企业构成利好。
此外，公司子公司国润水务成功争取中央及省级专项资金1.6亿元，用于污水处理设施升级、智慧化平台建设及运营提质增效。截至2025年7月31日，清新环境共新申请国家级和省级政策资金项目50个，累计争取到位政策资金2.26亿元。
重大合作开发项目
根据公开信息，清新环境在技术合作方面也有进展：
· 公司正全面启动AI技术的应用探索，以经济性为驱动，在烟气治理智能化、精准曝气、数智化加药等方面展开应用。
· 在工业烟气治理方面，公司启动烟气治理系统智能化（SPC-3Di）升级应用，针对火电调峰的变负荷工况，以节能、降耗、提效为目标实现精准控制运行。
· 在水处理方面，公司启动布局集群式污水处理厂智慧化运营，配套开展精确供气、数智化控药技术研发。
综合来看，清新环境正处于一个转型与挑战并存的时期：
· 挑战：短期业绩承压，受行业周期性、政策变化（如消费税增加）和市场竞争加剧的影响显著。资源化利用业务毛利率较低也拖累了公司整体盈利能力。
· 机遇：公司现金流健康，运营资产稳定，并持续获得政策资金支持。其在技术研发和智能化转型方面的投入，以及股东背景的支持，为其长期发展提供了潜在动力。