【DW电子】新恒汇，封测板块最性感通胀环节龙一标的，看翻倍空间！
新恒汇的柔性引线框架全球龙二，客户主要为紫光国微、复旦微。蚀刻引线框架国内龙一，客户主要为甬矽电子、通富微电、华天科技，均为龙头企业，且甬矽等客户对其评价高。引线框架未来技术主流为蚀刻方向，公司卡位优良，其他国内同行基本以冲压引线为主。
受封测景气明显复苏的影响，以及上游贵金属（金银铜）涨价刺激，引线框架迎来明显涨价，据下游客户反馈，目前近期已经实现了两位数涨价。
目前蚀刻引线框架主要供应商为日韩企业，均由于涨价谈判等因素大幅拉长交付周期，导致国产供应商如新恒汇等订单、产能饱满。
结合公司募投产能落地，预计26年底有望7100万条蚀刻引线框架总产能，单价预计翻倍（海外引线框架公司已经迎来20%以上涨价了，跟随金银铜等贵金属涨幅），公司26年合计收入32.12亿，由于所处环节国产化率不足5%，且是明显通胀化解，给予10~13倍PS，321亿~418亿合理市值！