投资日记29-低PE陷阱

最近发现低pe，低pb不少股票，看起来都是价投的好标的。实际上不少都是低pe陷阱。

以$卓越商企服务(06989)$ 为例，4倍的市盈率，四年就可以把当前市值赚过来。但从23年中报开始经营净现金流就变负的了。赚的很多都是应收账款，母公司欠了不少钱，用资产抵债了。目前帐上现金从10亿变7.5亿，不知道年底能不能稳住。高应收几乎是toB业务的通病。

另一个标的 $中国新华教育(02779)$ ，TTM PE 只有3倍左右，市净率0.25。市值10亿，有6亿现金，几乎没什么应收账款。流动资产有8亿。是开大学的，但是建设新校区的资本开支非常大。比如2019-2021年每年投资现金净额在-9亿。然后未来利率表里只会减掉分摊的折旧资产，等于成本是被分摊的。新校区经营也会有风险。最新财报显示营收并没有并表。但是投资已经花出去了。