$川能动力(SZ000155)$ 2025年与2026年盈利预测

2025 年是川能锂电产能爬坡的关键年，核心节点与产出清晰：

1. 李家沟锂矿：2024 年底联动试车，2025 年 8 月末基本达产，全年锂精矿产量约 10-12 万吨（非满产），折算 LCE 约 1.25-1.5 万吨；川能权益 LCE 约 0.58-0.71 万吨（远低于满产 1.057 万吨）；

2. 锂盐产能：鼎盛锂业 1.5 万吨碳酸锂稳定生产；德阿锂业 3 万吨产线 7 月产出合格电池级碳酸锂，2025Q4 爬坡，全年锂盐产量约 2-2.5 万吨（非满产）；

3. 其他收入：新能源发电（风电、光伏、垃圾发电）与环卫服务保持稳定，是全年现金流基本盘；锂精矿少量外售，补充锂电业务收入。

4. 财务预计：2025年净利润总计7.67亿元

第一，锂电业务 5.17亿元x(1-25%）=3.87亿元

1）产量2.2万吨LCE（鼎盛