筹码出清！装机量暴涨150%，光伏组件产业链全览！
01产业链全景图
02产业驱动因素
①政策扭转悲观预期
今年7月，工信部召集14家头部企业座谈，要求企业上报成本价，对低于成本销售的行为从严处罚，这直接扭转了市场对行业长期过剩的悲观预期。
此后，多晶硅期货7月11日突破4.2万元/吨，较6月底部涨幅超过30%，现货报价也随之上调25%-35%。
银浆成本同比上涨约40%左右，光伏玻璃价格也上涨约12%左右，连铝边框材料都出现了涨幅，这些成本的上升也促使组件价格上涨。
②光伏行业筹码出清
过去两年，光伏行业经历寒冬，硅料价格一度跌至32元/kg，跌破行业现金成本线，全行业几乎陷入全面亏损状态。
2025年一季度重仓市值占A股总持仓比例仅1.83%，处于历史低位，市场情绪极度悲观，公募基金在光伏设备板块的持仓占比仅为2.19%，处于近五年最低水平，筹码基本出清，只要有资金回流或游资等增量资金介入，就能推动板块上涨。
③国内抢装潮与红利叠加
2025年1-5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150%，5月单月装机92.92GW创历史新高。
这主要得益于两方面，
1、分布式放量：户用光伏装机占比从2024年的25%提升至35%，山东、河北等地单县月均新增装机超100MW。
2、大基地项目加速：第三批风光大基地开工率达80%，配套储能项目拉动高功率组件需求（≥670W）。
03上游产业链
03-1光伏电池
光伏电池是光伏发电和核心，最重要的是技术路线的问题，目前主流的有四种：TOPCon 电池、HJT 电池、BC 电池、钙钛矿电池，其中TOPCon、HJT、BC 均属于 N 型电池技术路线。
2025 年全球光伏电池市场呈现N 型全面替代 P 型的格局，N 型电池产能占比达 96%，TOPCon（83%）与 BC（7.1%）构成主流技术路线。
HJT 因成本较高渗透率提升缓慢，产能 74GW（占比 6.4%），产出仅 19GW（占比 2.7%）。钙钛矿技术取得突破，隆基绿能晶硅 - 钙钛矿叠层电池效率达 31%，但量产仍需 2-3 年。
03-2光伏胶膜
光伏胶膜是光伏组件封装的核心材料，主要用于保护电池片免受水汽、紫外线等外界环境侵蚀。
其主流类型包括EVA（乙烯 - 醋酸乙烯共聚物）、POE（聚烯烃弹性体）和 EPE（EVA 与 POE 复合胶膜）。其中，POE 和 EPE 因双面组件及 N 型电池（如 TOPCon）的普及而需求快速增长。
中国作为全球最大市场，2024 年市场规模达 204.32 亿元，但受产能过剩影响，价格竞争激烈。
03-3光伏玻璃
光伏玻璃作用是保护电池片并提供高透光率。
玻璃行业呈现“双龙头主导、头部集中” 格局，信义光能与福莱特凭借规模、技术和海外布局优势稳居第一梯队，前五大厂商占据 80% 以上市场份额。
2024 年价格波动与产能出清加速行业洗牌
今年一季度组件排产承压、光伏玻璃供过于求，价格下降压力持续加大，价格压力下玻璃企业亏损面扩张。
各玻璃厂商进行停产减产，实际产能已下降至8~9万吨/日，低于名义产能，龙头依旧占据近半份额。
03-4相关标的
①钧达股份：TOPCon 电池龙头，受益于 N 型电池渗透率提升，且已掌握基于 TOPCon 的 BC 电池技术
②爱旭股份：爱旭股份：ABC（全背接触）电池技术领先，首期珠海 6.5GW ABC 电池量产项目已顺利投产
③福斯特：全球领先的光伏胶膜供应商，产品包括光伏胶膜、光伏背板以及电子材料。
04中游产业链
04-1光伏组件制备商
光伏组件的制备是将单个太阳能电池片（如晶硅片）通过串联、并联及封装，形成可直接发电的模块化产品，核心流程主要有电池片处理、封装组装、测试质检三大环节。
目前光伏组件呈现出两种行业趋势
1、大尺寸化：组件尺寸从166mm、182mm 向 210mm 升级，单块组件功率突破 600W，降低电站单位瓦数成本。
2、一体化生产：头部企业（如隆基、晶科）从硅片、电池片到组件垂直整合，提升产能协同效率。
当前光伏组件市场正经历深度调整与结构性变革，头部企业通过技术迭代与产能整合巩固优势，行业集中度持续提升。
在工信部“推动落后产能有序退出” 的政策引导下，隆基、通威等龙头企业自 2025 年 7 月起启动产线检修，硅料环节开工率降至 40% 以下，库存逐步去化。
2025 年预计 20% 的低效产能退出，头部企业通过减产托底市场。
这直接导致硅料、硅片现货价格周内跳涨超10%，N 型 G10L 单晶硅片涨幅达 22%，报 1.5 元 / 片，创年内单周最大涨幅。
成本传导至组件端，头部企业报价从6 月的 0.63 元 / W 上调至 0.68-0.71 元 / W。
04-2相关标的
①晶科能源：TOPCon 组件全球出货量第一，Tiger Neo 系列功率达 670W，单瓦成本较行业低 10%。
②隆基绿能：BC 技术（背接触电池）量产效率突破 26%。
③天合光能：210mm 大尺寸组件市占率超 40%，叠瓦技术功率密度提升 15%，双玻组件寿命达 30 年。
05下游产业链
05-1光伏电站
目前，光伏电站主要分为两类。
1、集中式光伏电站：一般利用荒漠、山地、水面等进行集中式建设，并直接接入公共电网，接入高压电网。
如大型地面电站、荒漠电站、山地电站、农光互补电站、水光互补电站等。
2、分布式光伏电站：在用户所在场地或附近建设，就近接入并网，电压等级相对较低。包括工商业分布式电站、户用分布式电站、建筑一体化电站、车棚分布式电站等。
在政策推动下，户用光伏装机有望实现年均40%的增速，工商业分布式光伏因峰谷电价差扩大，投资回收期缩短，成为企业降本增效的标配。
05-2相关标的
①三峡能源：国内最大的光伏运营商之一，装机量超50GW。
②正泰电器：以户用光伏装机量A 股第二的地位，构建起覆盖 2000 个县级市场的销售网络。
06发展趋势
光伏组件行业正经历阵痛期后的蜕变，头部企业通过技术溢价与产能整合巩固优势，二三线厂商在价格战中加速出清，政策引导与市场机制共同推动行业从“规模红利” 转向 “技术红利”。
尽管短期库存消化与贸易壁垒仍存不确定性，但新兴市场需求释放、技术迭代突破与产能结构优化将支撑行业在2025 年下半年逐步回暖。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。