$国电电力(SH600795)$
毛估估一下国电业绩。修正之前预测。25年归母75亿上下。28年归母90亿上下，eps0.51元，分红0.255元。
三年前估的2025年国电120亿归母，错的离谱。这个教训非常深刻。1、国电22年业绩低点利润可以维持住，同样也决定了煤价下行后，火电业绩弹性也会稍差。2、对于风，光装机量增加，导致之后三年利润也是简单线性外推，以为利润率可以维持，但是现实是残酷的，光伏在一些时段已经是白送了。3、对于整体用电量上行的观点判断是正确的，但是对于上网电价的下行没有准确前瞻性判断出来。完全是盲目乐观。
我个人认为之后国电年化收益10%上下。5%的分红+5%的电量用量上升。
mark一下。@剑王子123 @92米歇尔