一个残酷的现实：假设本轮牛市成立，或许并不能带飞茅台！

2021年至今，“茅指数”行情泡沫破灭之后，已经套了高位投资者整整5年。很多茅台高位投资者都在盼望着牛市，以期能够高位解套。然而不得不说的是，假设本轮牛市成立，或许并不能带飞茅台！

首先要说的是，为了学习巴菲特，我发明了市赚率。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE/100）。上世纪80年代，巴菲特两次建仓可口可乐。两年平均下来，市赚率刚好就是0.4PR。从那时起，用“40美分买入1美元”就成了股神的口头禅。巴菲特4折5折6折买股，我也4折5折6折买股。

上一轮大牛市：市场先生完全“无视”茅台！

2015年，上证指数突破了5000点，可以说是大牛市。然而令人意外的是，贵州茅台最高却只涨到了290元。牛市顶点的TTM市盈率只有23.29PE，TTM ROE则高达31.49%。简单计算一下便可知道，牛市顶点的市赚率=23.29/31.49%/100=0.74PR，相当于7折多点