牛市中后期，踏准节奏其实很难，所以才需要指数基金

#市赚率投资指数基金#

最近一周，香港恒生指数和沪深300指数轮番上涨。突然发现，自己的持股已经很难跟上大盘了，反倒是自己的持基不仅能够跟上大盘，偶尔还会出现溢价套利的机会。此前我的预测：牛市中后期，踏准节奏其实很难，似乎正在一步步成为现实！

计算内在价值：我用自己发明的市赚率

为了学习巴菲特，我发明了市赚率。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE/100）。上世纪80年代，巴菲特两次建仓可口可乐。两年平均下来，市赚率刚好就是0.4PR。从那时起，用“40美分买入1美元”就成了股神的口头禅。巴菲特4折5折6折买股，我也4折5折6折买股。

针对ROE稳定但分红略抠的股票，我又以50%股利支付率作为标杆，加入了修正系数N（PR=N*PE/ROE/100）。股利支付率≥50%的企业，修正系数为1.0（50%除以50%）；股利支付率≤25%的企业，修正系数为2.0（50%除以25%）