看好反内卷行情：既是国家政策也是国计民生（锂矿篇）
今年7月份，写了一篇《2025下半年投资计划》。当时已经看到了锂矿产业的反内卷趋势，所以便决定参与一下。令人意外的是，当时的锂矿股早已起飞大涨，反倒是碳酸锂期货仍然趴在低位。于是乎，抄底目标便从锂矿股变成了碳酸锂期货。时至今日，半年过去了，所以特意总结一下！
碳酸锂期货目标价已到：近期就会获利了结
理论上来说，期货是一个“吃人”市场。所以说，每次抄底时都会特别谨慎。目前来看，虽然只是轻仓，虽然只是两倍杠杆，但收益却大幅跑赢的同期的锂矿股。对于这个结果，既是惊喜也是意外。由于期货市场的极大风险性，所以关于期货投资的理念不会详述。有悟性的读者，可以着重思考“行业普遍亏损”+“两倍超低杠杆”这12个字，或许就会明白其中的道理了！
需要特别说明的是，我个人认为，本轮锂矿产业的景气周期并不会像上一轮那样波澜壮阔。所以说，碳酸锂期货的目标价，只是底部翻倍而已。本周大涨之后，目标价已到，所以近期就会获利了结碳酸锂期货。
锂矿股如何估值：明年一季报我才有答案！
为了学习巴菲特，我发明了市赚率。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE/100）。上世纪80年代，巴菲特两次建仓可口可乐。两年平均下来，市赚率刚好就是0.4PR。非常巧合的是，从那时起，用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。巴菲特4折5折6折买股，我也照猫画虎4折5折6折买股。
考虑到PE=PB/ROE这个数学关系，所以市赚率还可推导出第二公式：PR=PB/ROE/ROE/100。估值周期股时，可以把买入PB值和景气周期第一年的ROE代入到第二公式，从而计算出周期股的保守估值。仔细观察第二公式，还会发现：当市赚率等于1PR时，PB=ROE*ROE*100。也就是说，在合理估值时，PB与ROE的平方呈正比关系。举例来说，10%的ROE，合理估值就是1PB。15%的ROE，合理估值就是2.25PB。20%的ROE，合理估值就是4PB。25%的ROE，合理估值就是6.25PB。30%的ROE，合理估值就是9PB。
目前我所关注的锂矿股分别为天齐锂业和赣锋锂业。但是由于个人能力圈并未覆盖到这一行业，所以无法估算出12万的碳酸锂期货，会给两家企业带来怎样水平的ROE数据。所以说，明年一季报之后，我才会估值锂矿股。如果一季报的ROE只有2.5%，那么年化ROE就是10%，合理估值就只有1PB。如果一季报的ROE高达5%，那么年化ROE就高达20%，合理估值便高达4PB。
明年一季报过后，如果上述两只锂矿股能够呈现出4折5折6折的明显低估，我就会考虑用碳酸锂期货的获利资金进行追涨买入。这个操作主要看的还是估值，而不是已经大涨的股价。虽然我的常规操作都是抄底买入，但偶尔的追涨买入也无伤大雅。
我只是到处寻找便宜货：所以人设不是股神更不是期神！
最后要说的是，我自己是低估+分散策略。虽然个人能力圈偏弱，但却始终孜孜不倦的到处寻找便宜货。投资组合当中，总会有股票或期货出现大涨，所以主打一个东边不亮西边亮。最后再以期货为例，我目前的持仓既有底部大涨了的碳酸锂和多晶硅，也有死活不涨的大豆和玉米。在投资领域，我坚信一句话：概念都是扯淡，低估才是王道！
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