AI新时代，工业有色金属持续大涨。相关ETF还能不能上车？这是个问题。为了学习巴菲特，我发明了市赚率，其第二公式为：PR=PB/ROE/ROE/100。估值周期股时，可以把现值PB和多年ROE平均值代入到第二公式，从而计算出模糊正确的内在价值。值得注意的是，当市赚率等于1PR合理估值时，PB=ROE*ROE*100。也就是说，在合理估值时，PB与ROE的平方呈正比关系。举例来说，20%的ROE，合理估值就是4PB。25%的ROE，合理估值就是6.25PB。30%的ROE，合理估值就是9PB。
2016年，巴菲特首次建仓苹果公司。在那之前的几年里，苹果公司的最低ROE也有30%多点，对应的合理估值则为9PB。至于巴菲特的买入价，则为4.5PB左右。如此看来，即便用最保守的ROE进行估值，巴菲特也是“半价”买入。
现在的问题则是：随着AI时代的到来，工业金属的需求量将会大幅提升。过去几年的ROE平均值，已经代表不了未来几年的ROE平均值，所以预估相关指数的未来ROE成了一个难题。以中证工业有色金属主题指数为例，目前的市净率约为4PB左右，我自己预估未来几年的ROE则为20%～25%之间。如果是20%的ROE，该指数目前就是合理估值。如果是25%的ROE，该指数目前则是明显低估。虽然有色板块大涨，但这样看位置都不算太高。
另外要说的是，作为全市场首支跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF，560860已经正式更名为“工业有色ETF万家”。并且560860不仅是市场首支、规模最大，而且还是场内唯一。截至今年1月20日，仍为跟踪该指数的场内唯一ETF，这只ETF最新规模已经突破137亿元。560860的投资标的也均为“纯正工业金属”，所以铜、铝、稀土的含量高。铜的占比34.4%、铝的占比21.8%、稀土占比13.6%，合计含量在已有ETF跟踪的有色金属指数中最高！联接基金则为018489和018490。