一、 核心观点与行业背景
分析师认为，重卡板块在当前市场环境下具备显著的投资吸引力，主要基于三点：
估值低廉：在全市场横向比较中处于低位。 出海潜力巨大：全球化扩张是核心增长动力。 优质资产属性：公司具备较高的净资产收益率（ROE）和股息率。
二、 对中国重汽A股（000951.SZ）的重点推荐
报告将中国重汽A股作为重点推荐标的，理由如下：
盈利结构转型：自2022年以来，公司内销端盈利不佳，但出口端盈利非常可观，成为主要利润来源。
极高的出口敞口：公司约一半的销量依赖于出口，这使得其业绩与海外市场紧密绑定，充分受益于出海趋势。 独特的阿尔法属性： 虽然其单车出口盈利水平低于同业其他出口标的，但凭借庞大的出口销量规模，仍能贡献显著利润。
相比纯出口型企业，其内需占比更高，业务结构相对均衡。 当前估值较为便宜，提供了较高的安全边际和投资性价比。
三、 近期订单与市场表现
整体订单强劲： 重汽H股（3808.HK）：2026年1月订单达2万台，交付量创历史新高至1.6万台。
重汽A股（豪沃品牌）：出口订单实现50%甚至更高的同比增长。
细分市场——自卸车前景乐观： 内销占比：自卸车占公司内销比例超过22%。
出口占比更高：在海外豪沃品牌的出口中，自卸车占比高达35%。
核心驱动：全球大宗商品（如金属）价格上涨，刺激了矿山开采活动，从而直接拉动了用于矿山的自卸车需求。这使得重汽在该细分领域显著受益。
四、 未来增长潜力与技术准备
报告特别强调了公司在欧洲市场的长期布局：
技术认证推进：公司已通过汕德卡（SITRAK） 品牌进行了欧洲标准认证的导入和技术准备。
品牌拓展规划：未来有机会将认证和销售拓展至豪沃（HOWO） 品牌，从而打开欧洲这一高端市场，为出口端带来新的增量空间。
总结
综上所述，本报告的核心逻辑在于：重卡板块因其低估值和高股息具备配置价值，而中国重汽（尤其是A股）是捕捉行业“出海”红利的关键标的。 公司凭借极高的出口占比直接受益于全球（尤其是矿产资源相关）需求增长，近期订单数据已验证其强劲势头。同时，公司在欧洲市场的技术认证为未来出口持续增长埋下伏笔。因此，报告认为中国重汽展现出显著的个股阿尔法（超额收益）潜力和长期投资价值。