千亿市值的步长制药，今天有个朋友说步长是潜力的（十倍股），我和他说步长制药其实已经是千亿市值的股票，但是千亿要打引号，因为很大可能回流到了个人口袋。根据财报，步长制药2016-2023年销售费用累计约 600亿元（2016年59亿、2017年82.87亿、2018年80.36亿、2019年80.81亿、2020年83.73亿、2021年83亿、2022年74.84亿、2023年63.69亿）平均每年约 75亿-85亿元，相当于每天烧掉 2000 万！
以上表格来源于澎湃新闻报道，步长制药取得2013年至2017年销售费用“五连冠”，分别为49.79亿元、59.72亿元、65.73亿元、68.5亿元、82.87亿元。
更让人看不懂的是，这每年七八十亿的销售费用里，95% 以上都号称是 “市场、学术推广费及咨询费”。啥叫学术推广？请医生开讲座？印点资料？就算天天开全球学术峰会，也花不了这么多钱吧？而这两年呢？步长除了学会了新的没年成立几十家注销几十家（资本金在千万/亿）级水平的公司，更学会了商誉减值，很可能又学会了和存货减值、最近的诉讼，所以步长制药根本不是未来的千亿市值股票，而是早就靠销售费用做到了千亿市值，但是很投资者有什么关系呢？