今天$招商银行(SH600036)$ 再度大跌，当然代表银行组合的银行ETF也大跌，今年以来也连续下跌4天。
然而，被绝大多数人所“嫌弃”的银行，实际上可能会让持有人获得“暴富”。
招商银行的连续下跌，实际上是给大家更舒服的持有机会或者加仓机会。
来看看36年前的1990年，巴菲特和芒格在富国银行大跌时是这样思考的。
……，我们关上门，拿出了计算器，算了一笔账。
第一，坏账的边界在哪里？
我们看了富国银行的贷款组合，是的，房地产贷款确实很多，我们做了一个极其悲观的假设。
假设加州的房地产再跌20%，富国银行的坏账率飙升到10%，甚至更高。
这是正常年份的好几倍，会发生什么？
富国银行一两年会赚不到钱，利润会被坏账计提全部吃掉，甚至可能亏损。
但是，它会死吗？
我们看了它的税前利润能力，这台机器每年的造血能力非常强。
只要他的资本金能扛住这波冲击，就不会死，这笔坏账迟早会被消化掉。
巴菲特当时说了一句很经典的话，银行因为坏账而破产，就像人因为流血而死，只要止住血，造血机能还在，人就能活过来。
我们计算的结果是，富国银行的血条足够厚，他死不了。
第二，加州会变成废墟吗？
这是更重要的一点，市场认为加州经济崩溃了以后，没人去那里买房了，这太荒谬了。
加州有阳光，海滩，好莱坞，硅谷，斯坦福大学，全美国最聪明，最有创造力的人都在那里，气候是上帝赐予的资产。
只要加州的阳光还在，那些聪明人还在，经济迟早会复苏，房地产是周期性的。
跌下去，总会涨回来，除非你相信加州会沉入太平洋，否则，富国银行的生意基础就坚不可摧。
于是我们出手了。
你知道那种感觉吗？
就像你走进一栋正在着火的房子，所有人都往外跑，你却往里冲，去捡那个被扔在地上的保险箱？
那一年伯克希尔的股价也因为我们买了富国银行而下跌，股东们写信骂我们，你们为什么要买一家快倒闭的烂银行，我没有回复，我们只是坐着不动。
结果几年后，加州经济复苏了，房地产市场回暖了，富国银行的那些坏账，很多最后都收回来了，有些甚至连本带利。
因为我们在股价被极度打压时买入，大概只有4到5倍市盈率，我们的回报率是惊人的，这笔投资之后来赚了几10倍。
他成为了伯克希尔历史上最经典的逆向投资案例之一。
故事告诉你们什么？
当你在未来看到银行股暴跌时，不要像只受惊的兔子一样逃跑，你要问自己两个问题。
一这只是感冒，还是癌症，计算坏账是否会击穿资本金，他的客户基础还在吗？经济是否会长期存在？
如果答案是感冒且还在，那么现在暴跌的股价，就是市场先生送给你的带血的筹码。
擦干血迹，就是金子。
但是并不是所有的银行都像1990年的富国银行那样值得救。
有些银行是真的是从根子里烂掉了，如何区分谁是暂时遇到困难的好人？谁是即将爆炸的赌徒，下一部分我要教你选人？
在银行业，管理层就是一切……
（未完待续）