$正帆科技(SH688596)$ $至纯科技(SH603690)$

前期我根据相关信息，推断至纯科技第2座气站供应的客户是上海光通信半导体有限公司。

今天请朋友去实地确认了一下，的确在该公司厂区内就有一座气站。推断得到确认。

这个事，对分析至纯科技去年，以及今年各季度的前5客户收入、占比有重大影响；

对于分析至纯4季度以及明年的收入成长预判，也有重大的影响；

对于至纯科技与正帆科技，仅高纯工艺介质系统/材料业务的对比，有重大影响；

至纯25H1前5客户的应收：

根据相关信息的综合推断，第一客户就是上海光通信。

至纯同时给他供应大宗气体，清洗设备，高纯工艺设备，在该客户产线建设期，逻辑上才能满足上半年应收大幅增长的可能性。年初对该客户的应收4.24亿；

至纯科技24、25年，在高纯介质工艺系统相关业务方面，还能维持增持，跟它拿下上海嘉定两个国资绝对控股的IC客户密切相关。

但核心和关键在于，第2个气站(第一客户)到底发展前景如何？成长性如何呢？

如果是个大佬，不停的建晶圆产线，那的确对至纯的业绩拉动非常明显，反过来，则明年，哥特别是上半年收入同比大幅下降的概率很大。倒是可以验证。

AI反馈该公司的发展阶段：

上海光通信有限公司（曾用名上海光通信公司）的发展历程介绍：

初创拓展阶段（1988 - 2000 年代）

...1990 年起，公司开启对外合作布局，先后与美国朗讯科技、法国阿尔卡特、美国科学亚特兰大等国际知名跨国公司及国内企业携手，组建多家合资企业，逐步形成了光电发射接收、线路传输、光纤光缆、有线电视等设备的规模化生产能力，搭建起光通信产业的基础框架。

1998 年，成立上海通信技术中心这一企业技术中心，重点研发 MPEG - 2 核心技术的数字图像产品和 ATM 技术的宽带网络产品，此时已拥有多家所属企业，产业集群初步成型。

2002 年，对外投资上海船用曲轴有限公司，持股3.6364%，拓展制造业领域的投资版图。

稳步经营阶段（2000 年代 - 2021 年）

这一时期公司持续深耕光通信及相关信息领域，同时逐步完善对外投资与内部管理体系。

2004 年，公司投资设立上海埃斯沃通信设备有限公司并持股 55%，不过该公司后续注销；

2005 年，其投资睿励科学仪器（上海）有限公司，持股 1.99%，涉足科学仪器领域。

2013 年，公司又出资入股越光投资管理（上海）有限公司，持股 10%，尝试拓展投资管理相关业务。在此期间，公司还完成了商标注册等知识产权布局，2000 年成功申请注册 1 项商标，后续逐步积累了多项专利与软件著作权，同时作为国有企业，持续承接相关产业项目，维持稳定经营状态。

战略转型及高速发展阶段（2022 年 - 至今）

这一阶段公司实现重大战略转折，同时在资本、治理、产能等方面全面发力。

核心业务转型：2022 年初，公司战略转型进入集成电路制造领域，转型后专注于12英吋晶圆生产制造，工艺制程覆盖55-28 纳米，产品应用于图像传感器、图形信号处理芯片等半导体领域，完成了从光通信到集成电路核心赛道的跨越。

//55~28纳米工艺，在2022年才开始转型进入，感觉已经晚的太多了；

资本与股权变革：2023年1月18日，公司迎来重要资本动作，不仅获得天使轮战略投资，还引入上海集成电路产业投资基金（二期）有限公司等新股东，企业类型从有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）变更为其他有限责任公司。同日，注册资本大幅增至2038786.497 万元，较此前增长 3977.57%，为集成电路业务发展注入充足资金。//上海国资有钱哈

治理与运营调整：2023 年 8 月 29 日，公司法定代表人由时光变更为陈虹；同年 9 月，完成高级管理人员备案调整。公司还拥有30万平方米产业园区，2025 年 10 月，公司发布研发制造用厂房及配套设施二期项目的方案设计、初步设计招标信息，产能扩张与基础设施建设持续推进。此外，这一阶段公司知识产权成果显著，2023 年获得 1 项发明专利授权，后续还陆续申请半导体结构的制备方法等相关专利，持续强化集成电路领域的技术竞争力。

//至纯科技针对该公司的收入，形成了大量的应收。这种刚转型的IC厂商，在产线建设时期，到底选什么样的供应商(高纯工艺、清洗设备)，作为嘉定国企，各位股民可以自己推测。但有两点可能比较清楚，清洗设备方面，同在上海的盛美可能在这个客户这里，没有至纯强；高纯工艺系统，正帆科技估计没有订单，不是正帆的客户。

//该客户的股东，几乎都是上海本地国企，估计第一个是主要的控股股东。