$正帆科技(SH688596)$ $中信博(SH688408)$

中信博2021~24年，收入、利润复合极高速的增长，比正帆科技都牛逼多了。

相似的地方是，今年前3季度，中信博收入下降10%，也是第3季度出现大幅下降，而利润更是断崖式下跌了72%，开起来跟正帆科技还挺像的哈。

而中信博的月K线目前看起来也是处于自身的低位。

那2026年，中信博是否也是困境反转股呢？以上已有的历史业绩，K线位置高度相似，不同的地方是什么呢？有没有呢？

首先，得看中信博的主营产品是什么，处于什么赛道？成立于2009年，是全球领先的光伏支架系统解决方案制造商与服务商，同时提供“绿电 + 智慧能源”一站式解决方案及核心产品。从行业来讲，收入100%属于光伏行业，这已经是巨大的不同了。正帆也有部分光伏收入，是拉后腿的。

其次，对于产品价格非强周期类的制造业来讲，产能（体现在固定资产，在建工程都较弱。因为建好后，需要留出一定的产能导入时间，只有极少场景下，产能紧缺，投产即满产），中信博253Q为12亿，比年初12.07亿还略低。说明产能方面，2026年不会有变化；基本上没有新的收入增长点，这跟正帆科技也是巨大的差异；

再者，看看毛利率，23、24年都是18%多，今年前3季度16.9%，且第3季度环比还有小幅提升，利润之所以大幅下降，主要是收入下降10%，在低毛利率基础下，期间费用刚性、大幅增长所导致，当然正帆科技四费率也有相似的增长，但毛利率正帆科技3季度下跌的太厉害了，这个从其历史来看，属于阶段性的异常。大体上，明年反弹的空间比中信博大多了。

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中信博我刚看到的案例，没咋了解，以上是简单的对比。

不是股价跌多了，后面就是困境反转股，搞困境反转，是难度很高的类型，能反转的，事实上只会是少数，如果大多数股票都能困境反转，可能对困境的理解就是错误的。