纽威股份创新高是主旋律

$纽威股份(SH603699)$

三大维度：1、订单进入加速周期：上半年新增订单超50亿，上半年收入规模才34亿，订单饱满，订单排到2026年3季度，提升后端交付能力是公司目前的核心。25年，前端扩张，全球销售团队已达300人，相较23年的不到200人，有较快提升。公司对阀门行业的理解是深入的，战略布局是超前的，是公司在阀门这个分散化高的行业屹立不倒的原因。

2、产能扩张周期：过去10年来资本开支相对稳定，12亿固定资产。未来三年资本开支10亿元，接近翻倍，产能扩张至120亿左右，是保障公司做到100亿营收的基础。

3、业务增长驱动多元：

油气订单。占比35%-40%，资本开支温和上涨，业主并未因为油价波动，收缩资本开支。公司在中东大客户的渗透率还有较大提升空间。国内杰瑞，迪威尔订单，也可交叉验证行业景气度。

海工造船。占比接近20%订单，行业变化有持续性。韩国三星、韩华、现代都有战略框架协议，FPSO一条船可以做到50%的份额，LNG船份额差不多，但单船价值量小一些。卡塔尔的“百船计划”是推动LNG船行业的因素之一。

水处理。传统和新兴市场共振，既有传统海水淡化废水处理，也有新兴数据中心冷却项目，从23年几百万美金订单至25年几千万美金订单，完成10倍增长，上半年完成同比去年同期30-50的增长，既有中东传统项目，也有比利时交付的400万美金的数据中心项目。公司也在持续关注和对接国内大客户。

核电订单。之前以广核为主，目前突破中核，国核，从截止阀扩张到蝶阀，产能也要翻翻，产值6亿，在手订单超10亿元，玩家少，资质壁垒极高，且国内唯一一家出海企业，参与英国HPC等项目。9月9日，中标中广核4900万高端截止阀及止回阀项目。