绿茶集团是不是一道三尺栏的算术题？

$绿茶集团(06831)$ 因之前去绿茶餐厅吃过工作餐以及在没时间做饭时候的家庭餐，所以从绿茶一上市就开始关注和深入的了解，但由于上市初期的大涨以及未开通港股账户，短暂的放弃了。解决完港股账户以及公司公布完2025年年度业绩报告，又开始重新思考，自己是不是放弃了一家确定性较高，成长性较高，有叙事空间的价值股？

确定性：作为一家极具性价比(菜品品质，就餐环境以及客单价）的餐厅，绿茶集团完全可以归纳为必选消费类，从招股书看出，除了疫情期间有明显影响以外，其余年份基本上能保持相对稳定的经营。详下表：

短期成长性：根据管理层2026年新开门店预测，2026年新开200家以上，净增门店数量180~190家，从2025年新开店数量来看，这个目标较为合理，同理给与2027年保守估计相同的新增店铺数量预估；再加上新开店铺坪效大幅提高，密集开店策略提高供应链效率降低成本，综合给与2026和2027年净利润6.33亿和8.07亿的预估。

未来成长天花板：1、印象中是招股书中有披露，中国内地适合开店的商业中心大概有2000家以上，我不想考虑终局那么长远，只考虑短期内（5年以内）中国内地能够快速开店总数1500家左右，同时考虑在这个开店数量下密坪效和翻台率下降不明显，以及密集开店带来的营业成本率和其他费用率降低，综合考虑未来5年内净利润仍能保持10%以上。2、出海，作为一家非常有中国特色的休闲餐厅，以及根据2025年海外开店情况，个人对公司出海还是非常看好，至少在东南亚这些文化相近的地方还是非常看好的。当然海外最终开店数量还有待进一步验证，海外终局数量暂时给与国内开店数量10%~15%的保守预估。但也完全可以有更广阔的梦想，随着国家的强大，中国文化越来越得到世界的认同，未来发展成中国的麦当劳也不是没有可能。

估值：对于这样一家经营稳定，有不错的成长性，不用考虑存货影响，也几乎不用考虑应收账款，现金流非常好，股东回报意识高（上市第一年分红率就有60%左右）的公司，应该怎样评估他的内在价值呢？说实话，对于用多年后市盈率的方法去评估他，完全没有信心去拍这个脑袋。很多人曾经都有一个自己开餐厅的梦想（包括自己），有些人也确实付诸实施了，但大部分以投资为目的开餐厅的人均以失败告终，究其原因，就是有绿茶这样极致性价比的餐厅存在，餐饮行业看似最适合普通人创业的简单生意，实则复杂，对人的耐心，吃苦耐劳的精神以及个人综合经验要求非常高。但现在有这么一家公司拉你入伙开餐饮店，新开店的回本周期12个月多一点的，三年后每年大概率能取得20%以上的投资分红（不考虑股价上涨），是否愿意去投资呢？为了曾经的梦想，我愿意在公司10PE以下快速投入10%左右的资金，未来股价如果跌回前期低点，我更愿意投入最多20%的资金去实现曾经的梦想。